> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美容护理行业周报总结 ## 核心内容 本周（2026年7月27日-7月31日），美容护理板块整体表现良好，板块指数周涨跌幅为+8.48%，显著高于上证指数（+0.47%）、深证成指（-1.42%）和沪深300（-1.31%）。在31个申万一级行业中，美容护理板块排名第四，处于上游水平。 ## 主要观点 1. **板块整体表现强劲** 美容护理板块在消费领域中表现优于大盘，估值修复仍有较大空间。在消费环境整体偏谨慎的背景下，行业龙头凭借品牌力和资金优势，可通过加大子品牌/新品线投入、外部收并购等方式实现稳健增长。 2. **个股表现分化** - **A股个股**：涨幅居前的为洁雅股份（+27.8%）、水羊股份（+18.9%）、润本股份（+17.2%）；跌幅居前的为丸美生物（-9.8%）、依依股份（-9.4%）、嘉亨家化（-6.7%）。 - **港美股个股**：涨幅居前的为雍禾医疗（+13.0%）、巨子生物（+6.5%）、上美股份（+6.4%）；跌幅居前的为新氧（-4.7%）、医思健康（-4.1%）、瑞丽医美（-3.0%）。 3. **重点关注标的** - **品牌力与运营创新能力强的国货品牌龙头**：如毛戈平、珀莱雅、巨子生物、上美股份等。 - **困境反转型公司**：如贝泰妮、敷尔佳、青松股份等，存在一定的预期差，业绩弹性较大。 - **中期成长逻辑清晰、估值处于底部的细分品牌及制造龙头**：如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等，可通过产品结构优化或规模效应释放传导成本压力。 ## 关键信息 ### 行业动态 - **时代天使**：2026年上半年隐形矫治案例总数约31.66万例，同比增长40.2%；总收入约2.29亿美元至2.31亿美元，同比增长41.9%-43.1%；净利润约24.0百万美元至25.4百万美元，同比增长69.0%-78.9%。 - **雍禾医疗**：预计2026年上半年净利润不少于70.0百万元，同比增长不少于150.9%；收入同比增长不少于10%。核心业务收入保持稳健增长，植发业务收入同比增长不少于10%，医疗养固业务收入同比增长不少于15%。 - **四环医药**：预计2026年上半年收入不低于11.4亿元，与去年同期大致持平；净利润不低于2.1亿元，同比增长不少于217.2%。其中，医美业务预计实现收入不低于6.8亿元，分部溢利不低于3.2亿元。 ### 行业重要新闻 1. **国家药监局优化化妆品注册备案政策**：推出八项措施，鼓励新品首发，优化资料要求，激发创新活力，缩短产品上市周期，降低企业合规成本。 2. **欧莱雅上半年营收增长5.8%**：销售额达237.76亿欧元，同比增长5.8%，可比增长6.8%，调整后可比增长6.5%；营业利润为50.63亿欧元，同比增长6.8%，经营利润率提升至21.3%。 3. **联合利华美妆与健康业务增长5.9%**：上半年基础销售额增长5.9%，第二季度增长8.1%；个人护理业务增长4.8%，家庭护理增长7.6%，食品业务仅增长1.2%。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧风险 - 新品研发不及预期风险 - 获客成本上升风险 ## 投资建议 - **推荐关注**：具备品牌力、运营创新能力的国货品牌龙头；困境反转型公司；中期成长逻辑清晰、估值处于底部的细分品牌及制造龙头。 - **投资评级**： - **买入**：相对同期基准指数涨幅在15%以上 - **增持**：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 - **持有**：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 - **减持**：相对同期基准指数跌幅在5%以上 ## 总结 美容护理板块本周表现强劲，估值修复空间仍存在。行业龙头凭借品牌力与资金优势，具备增长潜力；国货品牌在渠道与营销端更具灵活性，有望进一步提升市占率。重点关注具备成长性和估值优势的个股，同时警惕行业竞争加剧、新品研发不及预期及获客成本上升等风险。