20230529-太平洋-固定收益周报2023年第19期_利率债收益率维持区间震荡_5月转债组合不变_21页_1mb

固定收益周报2023年第19期（20230522-20230528）总结：

二级市场利率债小幅上调，国债期货和现券收益率多数下调，中短端降幅较大；城投债收益率上涨信用利差扩大，产业债收益率下降信用利差缩小；信用债成交量小幅提升；A股和可转债市场下跌，个券跌多涨少。

一级市场利率债供给减少，招投标全场倍数提升；信用融资环境改善，城投债净融资额大幅提升；银行间流动性收缩，央行净投放80亿元逆回购操作；信用债发行总体稳定，本周上市1只转债；无转债发行。

流动性方面银行间市场资金面均衡偏松流动性趋紧，R007和DR007利率上升；央行净投放力度有限。

信用利差总体处于低位，1-2月期信用利差上调幅度较大；转债估值下降，债性标的保护增强，平均转股溢价率和纯债溢价率降低；高价券数量和占比下降。

后市展望利率债短期围绕270%上下波动，中期震荡区问预期，需关注经济修复和政策变化；转债组合维持不变，推荐组合包括中信转债等，建议布局结构行情。

风险提示国内经济恢复存在不确定性；海外流动性紧缩对新兴市场潜在风险。