20230702-太平洋-固定收益周报2023年第24期_资金实现平稳跨月_7月转债组合不变_23页_1mb

债券周报：资金实现平稳跨月，7月转债组合不变

二级市场方面：

• 利率债小幅上调，国债期货活跃合约多数上涨。
• 现券收益率普遍下调，中短期品种下调幅度较大，收益率曲线趋于陡峭。
• 城投债收益率上调，信用利差分位数上升，反映平台债务风险担忧增强；产业债收益率下调，评级溢价下降，违约风险降低。
• 权益市场缩量上涨，三分之一行业上涨，机械、医药生物表现较好；可转债指数微涨，小规模低平价标的表现优于大盘。

一级市场变化：

• 利率债供给大幅降低，全场倍数提升，市场需求增强。
• 信用债融资环境改善，城投净融资额小幅提升，产业债净融资回升，信用利差处于低位。
• 本周4只转债发行，主要覆盖新材料、电子、半导体等领域。

银行间市场：

• 流动性总体平稳，央行净投放5570亿元，隔夜利率小幅上升。
• 信用利差处低位，转债估值下降，小盘股性标的表现优于大盘。

后市展望：

• 受益于央行加大逆回购操作，资金流动性平稳，跨月压力不大。
• 7月推荐转债组合维持不变，继续建议防守性配置策略，关注中字头央企、TMT板块及政策尚待落地的领域。