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光大证券·行业信用利差总结

核心内容

本报告提供了截至2018年3月30日，2014年初至今的行业信用利差分布数据，涵盖多个行业和企业类型。信用利差反映了不同行业或企业类型在信用市场中的风险溢价，单位为百分比（%），当前水平用“A”标出。颜色越深表示分布越集中。

主要观点

• 信用利差分布呈现行业差异：不同行业和企业类型在信用利差上的表现存在显著差异，部分行业利差较高，部分较低。
• 风险与收益相关性：信用利差较高的行业或企业类型通常面临更大的信用风险，投资者需关注其潜在风险。
• 企业类型影响信用利差：国有企业（包括中央国企和地方国企）与民营企业在信用利差上有明显区别，反映出不同所有制企业的信用状况差异。
• 地区差异：各省份的信用利差数据也有所区别，这可能与地方经济状况、政策支持等因素有关。

关键信息

信用利差分布（AAA级）

信用利差分布 (AA+级)

信用利差分布（AA级）

行业分析

• 商业贸易：信用利差在多个分位数中表现较高，表明该行业存在一定的信用风险。
• 建筑装饰：信用利差相对稳定，但部分分位数显示较高风险。
• 食品饮料：信用利差较高，可能与行业周期性或企业经营状况有关。
• 公用事业：信用利差中等，显示其较为稳定的信用表现。
• 有色金属：信用利差在AA级中最低，可能反映行业稳定性较高。
• 交通运输：信用利差中等，行业波动性较大。
• 钢铁：信用利差较低，但存在一定的行业集中度风险。
• 采掘：信用利差在AA级中较高，可能与资源行业特性有关。
• 汽车：信用利差较高，可能与行业竞争和周期性相关。
• 机械设备：信用利差中等，行业整体表现较为稳健。
• 化工：信用利差在AA级中最高，显示较高风险。
• 休闲服务：信用利差较高，可能与行业经营环境有关。
• 房地产：信用利差较高，显示行业风险较大。
• 非银金融：信用利差中等，但存在一定的市场波动性。
• 医药生物：信用利差中等，行业相对稳定。
• 基础建设：信用利差中等，可能与政府支持相关。
• 电力：信用利差中等，行业具有较强的稳定性。
• 煤炭开采：信用利差较高，可能与行业周期性相关。
• 港口：信用利差中等，行业表现相对稳定。
• 高速公路：信用利差较低，可能与基础设施特性有关。
• 城投：信用利差中等，显示一定的区域依赖性。
• 非城投：信用利差较高，可能与行业风险有关。
• 中央国企：信用利差中等，显示较强的信用保障。
• 地方国企：信用利差中等，可能受地方经济影响较大。
• 民营企业：信用利差较高，反映较高的经营风险。

企业类型分析

• 城投：信用利差中等，可能与地方财政支持有关。
• 非城投：信用利差较高，显示企业经营风险较大。
• 中央国企：信用利差中等，具有较强的信用保障。
• 地方国企：信用利差中等，可能受地方经济影响较大。
• 民营企业：信用利差较高，显示较高的经营风险。

地区分析

• 安徽：信用利差较高，可能与地方经济结构有关。
• 北京：信用利差中等，显示较强的经济基础。
• 福建：信用利差较高，可能与地区发展水平相关。
• 广东：信用利差中等，经济发达，信用表现较好。
• 广西：信用利差较高，可能与区域经济波动性有关。
• 贵州：信用利差较高，可能受经济结构影响。
• 海南：信用利差较高，可能与地区经济特点有关。
• 河北：信用利差较高，可能与区域经济状况相关。
• 河南：信用利差较高，可能与地方经济波动性有关。
• 黑龙江：信用利差较高，可能与经济结构相关。
• 湖北：信用利差较高，可能受区域经济影响。
• 湖南：信用利差较高，可能与行业分布有关。
• 吉林：信用利差较高，可能受经济环境影响。
• 江苏：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 江西：信用利差较高，可能与地区经济状况有关。
• 辽宁：信用利差较高，可能受行业集中度影响。
• 内蒙：信用利差较高，可能与资源行业有关。
• 宁夏：信用利差较高，可能与地区经济特点相关。
• 青海：信用利差较高，可能受经济结构影响。
• 山东：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 山西：信用利差较高，可能与资源行业有关。
• 陕西：信用利差较高，可能受经济波动影响。
• 上海：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 四川：信用利差较高，可能与区域经济特点相关。
• 天津：信用利差较高，可能受经济环境影响。
• 新疆：信用利差较高，可能与区域经济状况有关。
• 云南：信用利差较高，可能受经济结构影响。
• 浙江：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 重庆：信用利差较高，可能受区域经济特点影响。

民营企业分析

• 安徽民企：信用利差较高，可能受区域经济环境影响。
• 北京民企：信用利差较高，可能与市场波动有关。
• 福建民企：信用利差较高，可能与行业竞争相关。
• 广东民企：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 广西民企：信用利差较高，可能与地区发展水平有关。
• 贵州民企：信用利差较高，可能受经济结构影响。
• 海南民企：信用利差较高，可能与区域经济特点相关。
• 河北民企：信用利差较高，可能与行业分布有关。
• 河南民企：信用利差较高，可能受经济波动影响。
• 黑龙江民企：信用利差较高，可能与经济环境有关。
• 湖北民企：信用利差较高，可能与区域经济特点相关。
• 湖南民企：信用利差较高，可能受行业集中度影响。
• 吉林民企：信用利差较高，可能受经济结构影响。
• 江苏民企：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 江西民企：信用利差较高，可能与地区经济状况有关。
• 辽宁民企：信用利差较高，可能受行业波动影响。
• 内蒙民企：信用利差较高，可能与资源行业有关。
• 宁夏民企：信用利差较高，可能受经济结构影响。
• 青海民企：信用利差较高，可能受区域经济特点相关。
• 山东民企：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 山西民企：信用利差较高，可能与资源行业有关。
• 陕西民企：信用利差较高，可能受经济波动影响。
• 上海民企：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 四川民企：信用利差较高，可能与区域经济特点相关。
• 天津民企：信用利差较高，可能受经济环境影响。
• 新疆民企：信用利差较高，可能与地区经济状况有关。
• 云南民企：信用利差较高，可能受经济结构影响。
• 浙江民企：信用利差较高，经济发达，但存在一定风险。
• 重庆民企：信用利差较高，可能受区域经济特点影响。