20220320-国盛证券-环保行业周报_政策频出_城乡绿色建设加速落实_14页_1mb

报告摘要

环保行业分析总结

核心内容

政策支持与行业机遇
国家发改委发布多项政策，推动城乡绿色发展，重点包括污水处理、危废处置、固体废物处理、垃圾分类等。
- 《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》提出完善污水垃圾收集处理设施，推进雨污分流、截污纳管，提升污水处理能力，目标到2025年城市生活污水集中收集率超70%。
- 《2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》强调绿色低碳发展，完善危险废物和医疗废物处理设施，推进垃圾分类，加大污水处理能力缺口补齐力度。
- 环保专项债发行比例持续上升，2021年截至10月占比达7.5%，推动行业投资需求增长。
融资环境改善
2022年1月新增人民币贷款和社融均超预期，信贷和社融增速温和回升，表明宽信用政策逐步落地，环保行业融资环境有所改善。
板块估值与投资建议
环保板块估值处于历史低位，具备配置价值。
- 垃圾焚烧公司：推荐伟明环保、瀚蓝环境，具备高ROE、订单充足、技术优势等。
- 危废处置公司：推荐浙富控股、高能环境，拥有丰富在手项目及技术壁垒。
- 水务公司：推荐洪城水业，具备估值及股息率优势，江西污水市场潜力大。
行业动态与公司公告
- 碳市场活跃，碳排放配额成交量和成交额周环比上升。
- 多地发布环保政策，如江苏、湖南、云南等地的海洋、固废、污水处理等规划。
- 多家环保企业发布项目中标、资产收购、股份回购、股权激励等公告，显示行业投资热度上升。
板块表现与风险提示
- 本周环保板块整体表现不佳，多数子板块跌幅较大，但部分个股如云投生态、江南水务涨幅靠前。
- 风险提示包括政策不及预期、行业需求不足等。

主要观点

政策驱动行业增长：发改委多项政策推动城乡绿色建设，提升污水处理、危废处理、垃圾分类等领域的投资需求。
融资环境改善：信贷和社融超预期，环保企业融资结构优化，有望迎来更多发展机会。
估值低位，配置价值高：环保板块估值处于历史低位，具备长期投资价值，重点推荐具备技术优势、订单稳定、成长性强的企业。
行业前景向好：随着政策推进和市场需求增长，环保行业有望实现基本面反转，板块反弹持续。

关键信息

污水处理：2025年城市生活污水集中收集率目标70%以上，推进工业园区污水处理设施建设，利好水务企业及水处理设备供应商。
危废处理：危废处置行业需求增长，浙富控股和高能环境因在手项目多、技术壁垒高而被重点推荐。
垃圾焚烧：行业景气度高，2021年新增处理能力2.9万吨/日，预计未来还有翻倍空间，伟明环保和瀚蓝环境表现突出。
水务运营：洪城水业因估值及股息率优势被重点推荐，江西市场潜力大。
行业融资：专项债发行比例提升，环保企业融资环境逐步改善。
市场表现：环保板块本周表现较差，但部分个股如云投生态、江南水务等涨幅显著。

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE
600461.SH	洪城环境	买入	0.70/0.86/1.03/1.22	10.63/8.65/7.22/6.10
603588.SH	高能环境	买入	0.68/0.97/1.28/1.69	23.57/16.53/12.52/9.49
600323.SH	瀚蓝环境	买入	1.36/1.62/2.03/2.40	12.94/10.86/8.67/7.33