20140714-华安证券-环保行业_每周报告-板块进入微调期+水务板块全面进入政策落实期_15页_1mb

环保行业每周报告总结

核心内容概述

本报告发布于2014年7月14日，指出环保行业正处于政策落实阶段，特别是水务板块。行业整体估值较高，但部分公司因政策推动和业务进展表现出色，市场表现出现分化。

主要观点

• 市场表现：上周沪深300指数下降1.41%，华安环保行业指数下降0.68%，跑赢大盘0.73个百分点。资源循环利用板块表现最佳，周平均涨幅为1.85%；其他环保板块平均涨幅为1.59%。
• 个股表现：涨幅前五为凯迪电力（10.4%）、天立环保（8.35%）、万邦达（6.83%）、华光股份（4.74%）、长青集团（4.67%）；跌幅前五为巴安水务（-4.27%）、科林环保（-4.27%）、维尔利（-5.47%）、盛运股份（-5.63%）、碧水源（-6.72%）。
• 估值情况：华安环保行业公司平均市盈率（TTM）为29.44倍，较上周下降0.31倍；沪深300平均市盈率为11.13倍，环保行业整体溢价2.65倍。
• 投资策略：中期仍看好环保板块，推荐个股包括中电远达、雪迪龙、碧水源、桑德环境及瀚蓝环境。

行业与公司动态

政策与治理进展

• 内江东兴区环保局：强化废旧家电回收拆解与污染防治，通过优惠政策引导企业入驻循环经济产业园，并建立全过程视频监控网络。
• 海口市：明确大气污染防治目标，计划到2017年底使可吸入颗粒物浓度下降5%以上，2014年底前淘汰5082辆黄标车。
• 福建省：9个设区市本月起发布PM2.5数据，14个县级市计划明年发布。
• 甘肃省：采用“6+1”环境监管模式，2014年处理环境案件163起，罚金732.8万元。
• 山东省：建成267座污水处理厂，城市污水处理率超90%。
• 国家发改委：累计下达130亿元水污染治理资金，涉及19个省市，重点流域治理计划自7月4日起陆续发布。
• 工信部：发布《大气污染防治重点工业行业清洁生产技术推行方案》，要求各地制定实施计划并强化效果考核。
• 国务院：决定免征新能源汽车车辆购置税，以推动新能源汽车产业发展。
• 北京市：计划5年投入478.58亿元用于燃煤污染防治和机动车排放治理，拟立法划定水土保持生态红线。

污染治理与技术应用

• 我国首个高速公路“生态环保示范工程”：在西咸北环线进行建筑垃圾规模化综合利用，可消化400万吨建筑垃圾。
• 煤电节能减排：国家能源局制定《煤电节能减排升级改造行动计划》，提高煤电机组准入标准。
• 环保部：发布全国大气污染源清单编制技术指南，包括城市扬尘源、道路机动车、生物质燃烧源等五类排放源。
• 辽宁：投入1亿元治理雾霾，实施381项重点工程，覆盖火电、钢铁、水泥等行业。

公司重要信息

• 天壕节能：2014年半年度净利润预计5870万-6340万元，同比增长25.09%-35.11%。
• 万邦达：2013年度权益分派方案为每10股派1.5元现金。
• 维尔利：中标日照市餐厨垃圾处理项目，签约合同价为3880万元，包括4个月调试运行及5年委托运营。
• 天立环保：2014年半年度净利润预计300万-500万元，同比下降89.36%-82.26%。
• 永清环保：2014年半年度净利润预计2,832.97万-3,305.13万元，同比增长20%-40%。
• 凯迪电力：2014年半年度净利润预计8,343万-10,198万元，同比增长80%-120%。
• 碧水源：与武汉三镇实业控股设立合资公司，拟开展净水、污水、固废处理等业务。
• 巴安水务：2014年半年度净利润预计1901.44万-2281.73万元，同比增长0%-20%。
• 泰达股份：2014年半年度净利润亏损2,000万-4,000万元，同比增长80%-120%。
• 桑德环境：在营口经济技术开发区开展生活垃圾处理BOT项目，特许经营期为30年。
• 长青集团：与鄄城县政府签署生物质发电项目投资框架协议，项目规模为1×30MW。
• 韶能股份：2013年度权益分派方案为每10股派0.8元现金。

风险提示

• 高估值风险：环保行业整体估值较高，需关注未来市场回调的风险。
• 政策执行风险：政策落实效果可能影响行业及公司业绩，需关注政策执行力度与监管变化。
• 行业竞争加剧：随着政策推动，行业竞争可能加剧，部分企业可能面临业绩压力。

投资建议

• 推荐个股：中电远达、雪迪龙、碧水源、桑德环境、瀚蓝环境。
• 行业前景：环保行业仍受政策驱动，水务板块进入政策落实期，具备较好投资机会。

附录

• 图表目录：

  • 图表1：华安证券环保行业指数成分股周涨跌幅情况
  • 图表2：华安环保板块与全部A股市盈率比较（TTM整体法）
  • 图表4：华安证券环保行业指数成分股信息

• 分析师承诺：报告基于公开信息，分析师独立、客观，不因报告内容获得任何形式的补偿。

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