20140627-联讯证券-电子行业_2014年中期投资策略-泛智能硬件市场将启动_电子行业迎高景气度_14页_954kb

电子行业2014年中期投资策略总结

核心内容概述

2014年中期，电子行业面临消费电子传统旺季的来临，以及可穿戴设备和智能家居市场的启动，整体呈现出高景气度的态势。在智能手机市场增速放缓的背景下，产业向国内转移成为支撑行业增长的重要因素，同时，技术革新如蓝宝石盖板、生物识别、无线充电等推动了上游元器件行业的订单增长。此外，国家政策对集成电路产业的扶持进一步提升了该领域的发展预期。

主要观点与关键信息

1. 智能手机产业链迎来旺季，元器件行业受益

• 市场背景：三四季度为消费电子传统旺季，节假日消费和新机集中发布推动智能手机销售高峰。
• 新机发布：苹果将发布iPhone 6，具备LTE 4G、蓝宝石盖板、NFC支付等功能；三星、华为、小米等也将发布新款智能手机。
• 订单增长：新机发布带动上游零组件企业订单增加，产业链供应商业绩增长几成定局。
• 重点企业：
  • 欣旺达（300207）：已为苹果iPhone 6供应电池模组，预计供货量2000万块，销售额约10亿元。
  • 德赛电池（000049）：由电源管理系统供应商转型为电池模组供应商，具备领先技术。
  • 欧菲光（002456）：触控面板和摄像头模组龙头，客户覆盖国内外主流厂商。
  • 劲胜精密（300083）：提供精密结构件一体化解决方案，客户包括三星、华为等。

2. 可穿戴设备与智能家居市场将启动

• 可穿戴设备：2014年被视为可穿戴设备市场爆发元年，苹果、谷歌、三星等厂商将推出智能手表、智能眼镜等产品。
• 市场潜力：预计2014年底全球可穿戴计算设备出货量将超1900万只，2018年将达1.119亿只。
• 技术趋势：生物识别、无线充电、健康监测等功能成为核心，苹果iWatch可能采用Touch ID或心率识别技术。
• 重点企业：
  • 晶方科技（603005）：获得苹果Touch ID后端封测订单，未来受益于生物识别市场。
  • 水晶光电（002273）：已为谷歌二代眼镜供应光学镀膜，未来可能大批量供货。
  • 汉威电子（300007）：气体传感器国内市占率第一，受益于智能家居市场启动。

3. 智能家居进入2.0时代

• 发展方向：从1.0时代（远程控制）向2.0时代（互联互通、自动服务）过渡。
• 技术支撑：平台化、云计算、大数据、传感器等技术推动真正智能化。
• 重点企业：
  • 东软载波（300183）：已有智能家居解决方案产品，布局B市场。
  • 晶方科技（603005）：受益于智能家居对生物识别技术的需求。
  • 汉威电子（300007）：气体传感器需求将随智能家居启动而增长。

4. 集成电路产业受政策扶持

• 政策支持：国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》，设立国家产业投资基金。
• 产业意义：强化顶层设计，推动集成电路设计、制造、封测及关键装备材料发展。
• 重点企业：
  • 士兰微（600460）：产品线丰富，受益于政策扶持和芯片国产化趋势。
  • 东软载波（300183）：在智能家居和集成电路领域均有布局。
  • 晶方科技（603005）：在生物识别和集成电路领域均有增长潜力。

5. 玻璃基板产业转移，东旭光电受益

• 产业背景：中国液晶面板玻璃基板长期依赖进口，国产化趋势明显。
• 成本优势：国产玻璃基板减少运输成本、避免关税，具备竞争力。
• 产能扩张：东旭光电6代线一期已投产，二期将陆续点火，客户包括京东方、中华映管等。
• 投资建议：由“增持”调升为“买入”评级，业绩增长预期强烈。

投资建议

• 重点股票池：
  • 欧菲光（002456）：触摸屏模组增长稳定，MEMS摄像模组出货量大增。
  • 欣旺达（300207）：切入苹果iPhone 6供应链，由“增持”调升为“买入”。
  • 德赛电池（000049）：由电源管理系统转型为电池模组供应商，增强竞争力。
  • 劲胜精密（300083）：提供精密结构件一体化解决方案，客户覆盖广泛。
  • 士兰微（600460）：受益于集成电路产业政策扶持，业绩有望回升。
  • 东软载波（300183）：布局智能家居B市场，未来业绩弹性大。
  • 水晶光电（002273）：加大蓝宝石衬底产能扩张，业绩增长明显。
  • 东旭光电（000413）：受益于玻璃基板产业转移，由“增持”调升为“买入”。
  • 硕贝德（300322）：受益于NFC天线和无线充电市场启动。

风险提示

1. 智能手机市场增速下滑超预期；
2. 可穿戴设备和智能家居市场未启动；
3. 竞争加剧导致产品价格下降。