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投资策略报告总结（2021年12月）

核心内容概述

本报告分析了2021年12月多个商品期货品种的市场走势及投资策略，涵盖股指期货、螺纹钢、铁矿石、铜、铝、锌、原油、PTA、乙二醇、短纤、天然橡胶、PVC、聚烯烃（PP&LL）等品种，综合宏观经济、政策调控、供需变化及市场情绪等因素，为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

股指期货

• 走势分化：上证50跌幅较大，而创业板综指表现强势，预计12月IC合约走势强于IF和IH。
• 经济基本面：PPI增速或已见顶，CPI略有回升，但整体仍处于合理区间。
• 政策导向：央行强调“以我为主”，关注稳增长和宽信用，预计货币政策保持稳定。
• 市场情绪：美联储启动Taper，但对加息仍保持谨慎，市场波动加大。
• 策略建议：短线建议观望，超跌时考虑右侧买入；中长线可关注IC合约的多头套保策略，标的指数企稳后可轻仓回场。

螺纹、铁矿石

• 螺纹钢：供应增加概率大，需求维持淡季特征，库存消耗放缓，建议关注高位做空机会。
• 铁矿石：中期走势偏空，碳中和政策压制需求，若供应端未出现意外缩减，价格仍承压。
• 策略建议：关注RB2205与I2205合约的高位做空机会，注意仓位控制与止损。

铜、铝、锌

• 铜：供需紧平衡，海外疫情和政策不确定性增加，价格维持震荡。预计沪铜区间69500-73000元/吨，伦铜9300-10000美元/吨。
• 铝：供应端偏紧，消费进入淡季，外盘强于内盘。预计沪铝17500-20500元/吨，伦铝2450-2850美元/吨。
• 锌：供应恢复不及预期，消费走弱，库存或小幅累库，预计弱势震荡。
• 策略建议：控制风险，区间操作为主。

原油

• 供需不确定性：OPEC可能调整生产政策，美国释放战略储备，全球疫情反复可能压制需求。
• 价格预测：预计布油价格区间为70-80美元/桶，需警惕南非新型病毒对市场的影响。
• 策略建议：关注Omicron毒株发展及伊核谈判进展，区间操作为主。

PTA、乙二醇、短纤

• 供需格局：加工利润中低位，库存去化缓慢，原材料成本仍是价格主导因素。
• 价格预测：预计PTA、乙二醇、短纤价格震荡运行。
• 策略建议：区间操作，考虑做多乙二醇、做空PTA，关注成本变化和出口情况。

天然橡胶

• 供需状况：国内产区进入割胶尾声，海外天气扰动，原料偏强运行，库存持续去化。
• 需求预测：国内需求偏弱，海外需求旺盛，预计价格高位震荡。
• 策略建议：逢低分批做多天胶2205合约，关注东南亚天气及Omicron病毒发展。

PVC

• 供需结构：开工回升，供应增加，需求疲软，库存高于往年。
• 价格预测：预计偏弱震荡，关注动煤价格、房地产及双控政策影响。
• 策略建议：区间操作，8100-9200点为参考区间，注意止损。

聚烯烃（PP&LL）

• 供需格局：投产压力大，库存压力凸显，需求进入淡季，成本走弱。
• 价格预测：预计偏弱震荡，逢高沽空为主。
• 策略建议：关注成本变化及库存走势，控制仓位。

操作建议汇总

总结

2021年12月，市场整体呈现震荡格局，多个品种面临供需矛盾和政策不确定性。投资者应关注各品种的供需变化、政策动向及市场情绪，采取区间操作策略，控制仓位并设置止损，以应对潜在波动。同时，需密切关注Omicron病毒发展、全球能源政策调整及国内经济数据变化，为后续操作提供依据。