20220403-招商期货-股指期货周度报告_上行仍有空间_多头继续持仓_11页_1mb

策略报告总结

核心内容

本报告发布于2022年4月3日，主要分析了中国股市及股指期货市场在2022年3月28日至4月1日期间的走势，并对未来的投资策略和市场风险进行了提示。报告指出，市场在二次探底后出现反弹，符合预期，同时强调了国内政策预期增强及外资资金态度回暖等积极因素。

主要观点

• 市场走势：本周市场经历二次探底后反弹，整体走势符合预期。上证50指数表现最强，中证500指数相对弱势。
• 市场结构：市场呈现结构分化，价值股表现优于成长股，价值股与成长股之间的比值有所上升，显示市场结构正在酝酿变化。
• 估值修复：当前上证50指数PE为10.32，沪深300指数PE为12.47，中证500指数PE为18.25，分别处于历史58.98分位、52.34分位和2.73分位，显示市场估值仍处于相对低位，具备配置价值。
• 资金面：北上资金本周净流入229.02亿元，结束了连续3周净流出的状态，显示出外资态度有所回暖。然而，融资盘仍连续4周净卖出，市场信心尚未完全恢复。
• 流动性：央行本周继续进行逆回购操作，实现净投放4200亿元，但随着一季度结束，预计将逐步转向净回笼。
• 波动率：股指期货波动率有所回落，市场情绪改善，但整体仍处于低位，显示市场趋于稳定。
• 操作建议：继续持有IH、IF多单，暂不建议进行套利或套保操作。

关键信息

重要指数表现（表1）

指数相关性（表2）

市场流动性

• 央行本周净投放4200亿元，但预计随着一季度结束，将逐步转向净回笼。
• SHIBOR利率整体下降，隔夜利率下降39.7个基点，显示市场资金面逐步回暖。
• 北上资金本周净流入229.02亿元，显示外资态度回暖。
• 融资盘连续4周净卖出，市场信心尚未完全恢复。

投资策略

1. 单边策略：继续持有IH、IF多单。
2. 套利策略：暂无建议。
3. 套保策略：暂无建议。

风险提示

1. 国内部分地区可能出现新冠疫情传播。
2. 俄乌冲突恶化及其他地缘冲突可能对市场产生影响。

作者信息

• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有11年期货从业经验，熟悉交易策略与量化交易，对私募产品及资产管理计划的设计与运作有深入研究。持有期货从业资格证（F0272480）及期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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