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长江期货橡胶4月报总结

核心内容

长江期货股份有限公司发布4月报，对橡胶市场进行了详细分析，涵盖3月走势回顾、基本面分析、技术分析及后市展望。报告指出，橡胶市场在3月出现下跌趋势，但跌幅有所缓和，基本面开始出现正向变化，对价格下跌形成一定制约。同时，报告对橡胶的供需、库存、成本及投资策略等方面进行了分析，并给出了相应的市场判断和操作建议。

主要观点

3月走势回顾

• 橡胶主力合约3月下跌1.19%，跌势趋缓。
• 基本面改善，供需关系有所好转，库存上涨趋势逆转。
• 国内外供应仍处于低产阶段，短期内不会对市场造成压力。
• 需求端有所复苏，尤其是内销市场和出口订单表现良好。
• 宏观环境对商品价格有利，预计下一步橡胶价格将有所改善。

基本面分析

供给分析

• 泰国：因2月原料价格高位导致下游利润压缩，采购积极性下降，3月进入低产季，胶水释放减少，对价格形成支撑。
  • 胶水月均收购价67.43泰铢/公斤，折合人民币12811元/吨，环比上涨3.52%。
• 国内：海南停割，云南开割但产量尚少，胶水收购价11564元/吨。

需求分析

• 2022年2月，汽车产销环比下降，但同比增长，主要受新能源车和出口拉动。
• 1-2月，汽车产销同比分别增长8.8%和7.5%，显示行业持续复苏。

库存分析

• 截至3月29日，天然橡胶期货仓单总量为24.57万吨，环比增加7900吨。
• 青岛地区库存下降，总库存为44万吨，较上月减少3.29万吨，跌幅6.96%。
• 保税库存和一般贸易库存均出现下滑，表明市场去库存趋势明显。

成本与利润分析

• SCRWF生产成本约在12600-13100元/吨，交割成本约13100-13600元/吨。
• 2209合约交割利润在200-400元/吨，处于低位。
• 天胶对顺丁橡胶的贴水扩大，重新赢回部分替代优势。
• 3月基差走强，月底基差为-635元/吨，走强110元/吨，对期货起到支撑作用。

技术分析

• ru2205合约在3月破位后再次收回周线震荡区间。
• 周线支撑位为13500-13550，日线压力位为14100-14200。
• 短期可考虑在支撑位做多，反弹压力位平仓，操作以中短线为主。

后市展望

• 基本面在3月有所改善，市场环境趋于上涨。
• 中短线反弹概率较大，但长期趋势仍需更强劲的支撑。
• 套保建议：
  • 下游可适量买入套保。
  • 上游不建议在低位套保，需等待反弹压力确认后再继续做空。
  • 新胶生产出来前，不建议大幅超出现货头寸的套保。
• 投资建议：
  • ru2205合约以13500-13550为支撑做多。
  • 考虑在14100-14200平仓。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议或要约。
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