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2015年4月20日军工机械行业周报总结

核心观点

• 国防军工：2015年被视为民参军企业发展的“黄金十年”元年，推荐关注具有产学研合作和军工企业产业化平台的模式，重点推荐银河电子、积成电子、中海达、常发股份、金信诺，建议关注海特高新、高德红外、火炬电子、佳讯飞鸿、通达动力、炼石有色、海兰信、川大智胜、四川九洲、闽福发A等。
• 能源设备：华龙一号核电技术获准，核电新开工将密集展开，预计2015年国内核电新开工机组将超过8台。推荐丹甫股份，建议关注浙富股份、久立特材、应流股份、上海电气等。
• 轨道交通：南北车合并通过审核，推动“走出去”战略。建议关注中国南车、中国北车、永贵电器、鼎汉技术，建议关注利源精制、北方创业、晋亿实业、晋西车轴等。
• 智能装备：智能制造推动产业升级，重点关注具备核心技术、市场开拓能力强的系统集成商，如巨轮股份、新时达、蓝英装备、亚威股份、巨星科技、上海机电、瑞凌股份等。推荐机器人、慈星股份、天壕节能等。

各重点行业及公司观点

2.1 华龙一号获准，核电新开工将密集展开

• 华龙一号：作为我国自主三代核电技术，已通过国家能源局审核，并在福建福清和广西防城港建设示范工程，将推动核电“走出去”。
• 核电发展：2015年国内核电新开工项目数量将超过8台，预计2020年核电装机容量达5800万千瓦，未来7年新增里程将超3万公里，带来超过1.1万亿美元的直接投资。
• 推荐标的：丹甫股份（核电收入占比近100%，毛利率超70%）；浙富股份（已签订5亿元出口订单）；久立特材、应流股份、上海电气等。

2.2 直击汉诺威之一：人机协调——不是无人工厂，而是与人有关

• 智能工厂：强调人机协作，不是完全无人化，而是通过高精度传感器和灵活机械臂实现人机协同作业。
• LBRiwa轻型机器人：具备7轴结构和高灵敏传感系统，适合精细连接工艺，可替代人工操作，提升效率和安全性。
• 自动化需求：从传统行业向高精度行业扩展，关注电子、医疗等领域。

重点推荐组合（第五期第七周）

• 国防军工组合：中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、广船国际、高德红外、申万机械设备组合。
• 机械设备组合：鼎汉技术、丹甫股份、开山股份、隆华节能、机器人、上海机电、蓝英装备、天壕节能。
• 组合表现：国防军工组合本周绝对收益2.85%，累计收益74.86%；机械设备组合本周绝对收益9.81%，累计收益95.34%。
• 组合估值：各推荐公司EPS和PE数据表明其未来增长潜力较大，如丹甫股份2015年EPS为0.75，PE为91；机器人2015年EPS为0.70，PE为78。

重点信息

4.1 公司行业新闻

• 军工：
  • 特发信息收购两家公司，进入军工通讯领域。
  • 军民融合专项行动开启，推动27项重点任务。
  • 海得控制切入军工软件领域，与总装某部签订协议。
  • 恒天天鹅重组注入军工资产，净利同比上涨108.79%。
• 造船：
  • 工信部数据显示一季度内地造船新接订单同比下降76.8%。
  • 江苏新船订单大幅萎缩，复苏前景不明。
  • 天津港推行“油改电”，年减排二氧化碳超4千吨。
  • “水十条”明确交通运输部牵头防治船舶港口污染。
• 能源装备及轨交：
  • 交通部力争铁路投资保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上。
  • “十三五”全国铁路投资或超3万亿元，规划2.3万公里新线。
  • 中铁建获37亿元埃及铁路大单。
  • 黑龙江拟改造沿边铁路，融入“一带一路”。
• 自动化装备及民生装备：
  • “中国制造2025”即将出台，聚焦3D打印及机器人。
  • 深圳机器人产业产值达480亿元，预计2020年超2000亿元。
  • 厦门工博会首次设立机器人展区。
  • 佛山应用机器人总数超3500台，未来三年需求达2万—3万台。

4.2 行业数据

• 装载机销量：图表显示装载机销量变化趋势。
• 装载机出口量：出口量数据反映市场动态。
• 推土机销量及出口量：显示行业景气度。
• 挖掘机销量及出口量：反映工程机械行业增长。
• 汽车起重机、随车起重机、履带起重机销量：体现不同类型的工程机械市场需求。
• 压路机销量及出口量：反映行业整体表现。

总结

2015年4月20日的军工机械行业周报指出，国防军工、能源设备、轨道交通及智能装备四大领域均迎来发展机遇。民参军企业需通过产学研合作和军工产业化平台实现成长，核电行业因华龙一号获准迎来新开工高峰，轨道交通因南北车合并及“走出去”战略获得关注，智能装备则受益于中国制造2025和工业4.0的推进。重点推荐组合表现优异，具备较强的成长性和估值优势。行业动态和政策支持为相关企业带来利好，值得关注。