20170504-申万宏源-机械设备行业深度_莱茵河畔话_智造_系列报告之二——见证汉诺威2017_工业4.0加速落地_34页_2mb

工业4.0发展与智能制造投资分析（2017）

核心内容概述

2017年汉诺威工业展标志着工业4.0从概念走向实际应用，强调为客户提供个性化解决方案的能力，同时重视工业数据的利用与云平台建设。报告指出，工业4.0的实现需要智能工厂、智能生产与智能物流三个环节的协同，其中数据互联是关键。中国在智能制造领域具有广阔的发展空间，尤其在工业软件、机器人、物联网与智能物流四个投资主线具有显著潜力。

主要观点

1. 汉诺威工业展趋势分析

• 从技术到解决方案：2017年汉诺威工业展更注重提供个性化解决方案，而非单一技术展示。
• 数据与云平台：工业4.0的推进依赖于工业数据的深度挖掘和云平台的广泛应用，企业通过数据互联实现高效生产。
• 德国制造的专注与执着：德国企业如Rittal在细分领域做到极致，值得中国学习。

2. 工业4.0的三大核心环节

• 智能工厂：实现柔性制造，满足小批量、多批次、定制化生产需求。
• 智能生产：通过物联网、大数据等技术优化生产流程，实现智能化管理。
• 智能物流：借助AGV、物联网技术实现物流的高效与实时性。

3. 工业4.0的投资主线

• 工业软件：SAP等国际巨头在ERP、CRM等领域占据主导地位，中国工业软件企业有望快速发展。
• 机器人：ABB等企业不断拓展布局，我国机器人市场潜力巨大，但高端产品仍依赖进口。
• 物联网：NB-IoT等技术的推广为工业软件和设备提供了数据支持。
• 智能物流：AGV市场快速增长，国内应用广泛但高端市场仍被国外技术主导。

关键信息

1. 国内制造业现状

• 劳动力成本上升：自2005年起，我国制造业人力成本持续攀升，劳动力比例不断下降，制造业成本优势受到挑战。
• 机器人使用密度低：我国工业机器人使用密度远低于德国，高端产品依赖进口。
• AGV市场快速成长：2016年我国AGV市场突破11亿元，但高端市场仍受制于国外品牌。

2. 国际工业4.0发展对比

• 德国工业4.0：以制造业体系为基础，注重数据与设备的结合，推动智能制造。德国工业增加值占GDP比重长期高于其他发达国家，且拥有完善的教育与科研体系。
• 美国工业互联网：以软件、网络和大数据为核心，推动制造业效率提升。通过“再工业化”政策吸引制造业回归。
• 中国制造2025：政府推动与企业参与相结合，强调智能制造与工业互联网的融合，目标是提升我国制造业的全球竞争力。

3. 重点企业与技术进展

• ABB：推出ABBAbility大数据服务，强化设备后周期管理。通过收购贝加莱，进一步完善工业自动化布局。
• SAP：强调数据价值，推出“数字化双胞胎”概念，助力徐工集团实现智能制造转型。
• 库卡：被美的集团并购，为我国智能制造提供示范。
• 金卡智能、黄河旋风、诺力股份：分别在物联网、智能制造解决方案和智能物流领域具备优势。

投资建议

• 关注机器人行业：国内机器人龙头如新松机器人等具备国产替代潜力。
• 关注工业软件领域：如SAP、金蝶、用友等企业，未来增长空间大。
• 关注物联网与智能物流：如金卡智能、诺力股份等企业，受益于NB-IoT与AGV市场的快速增长。

总结

工业4.0正从概念走向大规模落地，其核心在于数据与智能解决方案的结合。德国以制造业体系为支撑，注重细节与质量；美国以政策引导，推动制造业复兴；中国则依靠政策与市场双重驱动，智能制造空间巨大。未来，工业软件、机器人、物联网和智能物流将成为工业4.0的核心投资方向，中国企业在这些领域具备较大的发展潜力。