20220418-国海证券-晨会纪要2022年第64期_45页_2mb

报告摘要

投资要点总结

核心内容概述

本报告涵盖多个行业领域，包括互联网传媒、化学纤维、化学制品、白色家电、旅游、物流、环保工程及服务、中药、新能源等。主要分析了各公司Q1业绩表现、行业趋势、业务拓展及未来增长点，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 游戏业务与全球化布局

完美世界：Q1归母净利润预计8.3-8.5亿元，同比+78.8%-83.1%，主要得益于《幻塔》《梦幻新诛仙》等游戏的利润释放及非经常性收益。
出海战略持续推进，海外发行及测试计划明确，重点关注《幻塔》海外表现、新品测试及游戏版号发放情况。
投资建议：维持“买入”评级，PE为13-11倍。

2. 化学纤维行业高增长

新凤鸣：2021年营收447.7亿元，同比+21.05%，归母净利润22.54亿元，同比+273.77%。
主要产品量价齐升，尤其涤纶长丝价格与销量均提升，推动业绩高增长。
投资建议：维持“买入”评级，PE为7-5-4倍。

3. 化学制品行业景气度提升

云图控股：2021年营收148.98亿元，同比+62.74%，归母净利润12.32亿元，同比+147.06%。
公司推进新能源布局，磷酸铁及相关项目持续建设，提升产业链协同效应。
投资建议：维持“买入”评级，PE为9.49-6.92-5.23倍。

4. 中药行业盈利改善

健民集团：Q1营收9.18亿元，同比+9.1%，归母净利润8871万元，同比+25.95%。
公司主营产品稳步增长，健民大鹏贡献显著，看好其长期增长空间。
投资建议：维持“买入”评级，PE为19.2-15.6-12.7倍。

5. 白色家电行业产品升级

科沃斯：芙万3.0智能洗地机市场反应热烈，预售量达2.2万台，推动公司营收增长。
产品在清洁效率、续航能力、智能化等方面实现全面升级。
投资建议：“科沃斯+添可”增长态势强劲，维持“买入”评级，PE为29.89-21.95-16.73倍。

6. 旅游行业复苏预期

疫情进入下半场，旅游行业呈现波动式回暖，政策支持推动复苏。
中证旅游主题指数估值处于历史低位，具备反转机会。
投资建议：推荐旅游ETF（159766），关注连锁酒店及文旅产业链。

7. 物流行业受益于运量释放

华贸物流：Q1归母净利润2.52亿元，同比+36.04%，受益于疫情后运量释放及跨境电商物流增长。
公司推进产业链整合，增强客户粘性，提升盈利能力。
投资建议：维持“买入”评级，PE为12.49-9.97-8.87倍。

8. 风电与换电业务协同发展

协鑫能科：2021年并网风电装机容量3777.44MW，同比增加307.9MW。
换电业务加速推进，与吉利、宁德时代等合作，打造绿电、换电、储能闭环。
投资建议：维持“买入”评级，PE为20-15-11倍。

9. 肉类养殖行业基本面改善

温氏股份：2021年亏损134.04亿元，但Q4开始盈利，2022年一季度归母净利润4.5-4.8亿元，同比+149.15%-165.76%。
公司通过优化养殖结构、降低成本，有望在2023年迎来周期拐点。
投资建议：维持“买入”评级，PE为102.58-5.31-5.02倍。

10. 营养品与化工品持续增长

新和成：2021年营收147.98亿元，同比+43.47%，归母净利润43.24亿元，同比+21.34%。
公司在维生素、蛋氨酸等产品上实现量价齐升，推动业绩增长。
投资建议：维持“买入”评级，PE为29.89-21.95-16.73倍。

11. 新能源材料布局加速

川恒股份：2021年营收25.31亿元，同比+42.36%，归母净利润3.68亿元，同比+157.88%。
公司推进“矿化一体”新能源材料项目，提升磷酸铁产能，增强产业链协同。
投资建议：维持“买入”评级，PE为18.57-13.11-7.62倍。

12. 基建行业稳增长政策支持

国家持续推动基建投资，关注水泥、玻纤、玻璃等细分领域。
重点推荐中国交建、中国化学、中国能建、中国电建、中材国际等。
投资建议：关注“稳增长”主线，PE为合理区间。

总结

本报告综合分析了多个行业的投资机会，重点推荐了具有业绩增长潜力、业务转型积极、政策支持明显的公司及行业。其中，游戏、化学纤维、化学制品、中药、物流、风电、旅游、新能源等板块表现突出，建议投资者关注这些领域的优质标的。同时，报告也提示了行业面临的政策风险、成本波动、市场竞争等潜在风险，提醒投资者审慎评估。

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