20220418-山西证券-每日点评第244期_美债实际收益率与权益市场风格_当下价值占优_6页_880kb
报告摘要
策略总结：2022年4月18日市场分析
核心内容
2022年4月18日，A股市场整体呈现指数分化走势，主要指数中上证指数与沪深300、上证50均出现下跌，而深证成指、创业板指及中证1000则小幅上涨。市场情绪较为低迷，两市成交额为7782.89亿元，较上一交易日减少14.59%。此外，由于港股复活节假期，港交所当日不提供沪、深股通服务。
主要观点
- 市场风格偏向价值：当前美债实际收益率持续上行，对成长风格和高估值板块形成压力，而价值风格则因较强的防御属性表现更优。
- 行业分化显著：今日涨幅居前的行业包括农林牧渔、电子、电力设备、国防军工和汽车，跌幅较大的行业则为煤炭、房地产、银行、非银金融和钢铁。
- 概念板块表现：领涨概念板块为鸡产业、畜禽养殖、黄酒、运输设备和猪产业，而领跌概念板块包括煤炭开采、参股药明康德、铁矿石、甲醇和长江经济带。
- 流动性管理：央行在市场流动性压力不大的情况下，以25个基点进行窄幅降准，表明跨周期调节更注重精准与高效，而非大规模宽松。
- 策略建议：建议关注大盘价值风格及疫后复苏相关板块，如养殖、汽车零部件、汽车电子等，同时警惕疫情反复及宏观经济下行风险。
关键信息
指数表现
| 主要指数 | 收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证指数 | 3,195.52 | -0.49% |
| 深证成指 | 11,691.47 | 0.37% |
| 创业板指 | 2,487.77 | 1.11% |
| 万得全A | 4,918.65 | 0.01% |
| 沪深300 | 4,166.38 | -0.53% |
| 上证50 | 2,887.72 | -1.46% |
| 中证500 | 6,074.01 | 0.05% |
| 中证1000 | 6,326.02 | 0.81% |
行业涨跌幅
领涨行业（前五）
| 行业板块 | 今日涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 60日涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 农林牧渔 | 3.43% | 2.48% | -2.41% | -1.08% |
| 电子 | 2.79% | 3.55% | -24.31% | -29.99% |
| 电力设备 | 2.24% | 0.14% | -19.55% | -25.51% |
| 国防军工 | 2.17% | 1.75% | -20.11% | -28.37% |
| 汽车 | 2.13% | 4.20% | -21.39% | -23.59% |
领跌行业（前五）
| 行业板块 | 今日涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 60日涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 煤炭 | -3.49% | 2.81% | 21.90% | 24.96% |
| 房地产 | -3.36% | -2.49% | 2.05% | 5.65% |
| 银行 | -2.97% | -1.62% | -2.62% | 1.39% |
| 非银金融 | -2.55% | -0.10% | -15.19% | -16.62% |
| 钢铁 | -1.71% | 0.71% | -6.75% | -8.12% |
概念板块涨跌幅
领涨概念（前五）
| 概念板块 | 今日涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 60日涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 鸡产业 | 8.24% | 6.5% | 0.29% | 1.37% |
| 畜禽养殖 | 8.07% | 5.52% | -6.52% | -6.57% |
| 黄酒 | 5.70% | 10.87% | -9.11% | -12.16% |
| 运输设备 | 5.09% | 2.64% | -18.83% | -27.72% |
| 猪产业 | 4.58% | 4.82% | 5.99% | 11.69% |
领跌概念（前五）
| 概念板块 | 今日涨跌幅 | 5日涨跌幅 | 60日涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 煤炭开采 | -4.19% | 3.38% | 26.6% | 31.91% |
| 参股药明康德 | -3.24% | -0.18% | -9.36% | -7.33% |
| 铁矿石 | -3.11% | 4.06% | -6.11% | -2.87% |
| 甲醇 | -3.09% | 0.95% | 0.89% | 1.12% |
| 长江经济带 | -2.83% | -2.72% | 11.7% | 17.17% |
策略建议
- 关注大盘价值股：当前市场环境下，价值风格更具防御性，建议投资者关注具有估值修复空间的大盘价值股。
- 把握疫后复苏机会：随着疫情逐步修复，复苏相关的行业如养殖、汽车零部件、汽车电子等具备一定的配置价值。
- 警惕风险因素：需关注宏观经济不及预期、全国疫情超预期发展及地缘政治风险加剧等潜在风险。
风险提示
- 宏观经济风险：若经济下行压力持续加大，可能对市场整体表现产生不利影响。
- 疫情反复风险：全国疫情若出现超预期发展，可能对市场情绪和企业经营造成冲击。
- 地缘政治风险：国际局势变化可能对市场稳定性带来挑战。
分析师信息
- 分析师：张治，CFA
- 执业登记编码：S0760522030002
- 邮箱：zhangzhi@sxzq.com
策略团队成员
- 王锐
- 邮箱：wangrui1@sxzq.com
- 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 / 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
- 公司：山西证券股份有限公司
- 网址：http://www.i618.com.cn
投资评级说明
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股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%以上
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
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行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现
免责声明
山西证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，本报告基于公开信息撰写，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者应谨慎使用本报告内容，并注意市场风险。
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