20160830-安信证券-投资策略定期报告_形单影只_定增市场遇冷_大股东认购金额显著提升_22页_932kb

新三板定增市场与新增挂牌公司分析总结（2016年08月30日）

核心内容概述

2016年8月，新三板定增市场出现明显降温，机构投资者参与比例大幅下降，而大股东认购金额与比例显著提升。与此同时，新增挂牌公司数量创新高，但整体盈利能力较弱，行业与地域分布不均。此外，市场交易量与成交额环比增长，但估值指标如市盈率、市销率和市净率均出现波动。

主要观点与关键信息

1. 定增市场遇冷

• 定增市场降温：2016年定增市场单月募集资金不足百亿，7月仅为58亿元，远低于2015年11月的211亿元高点。
• 机构参与下降：机构投资者参与定增的比例从2015年的接近70%降至2016年7月的46.48%，显示出对市场的信心不足。
• 大股东认购上升：大股东认购比例和金额显著上升，2016年上半年认购金额达86.48亿元，环比增长23.50%，占比提升至12.02%。

2. 定增资金地域分化严重

• 北京遥遥领先：北京地区定增融资金额最高，达219.33亿元，仅北京、广东、浙江三地融资超百亿。
• 中西部地区滞后：排名靠后的前十名地区融资总额仅为35.81亿元，反映出新三板市场资金分布不均的问题。

3. 新增挂牌公司情况

• 新增挂牌公司数量：本周新增挂牌公司98家，8月单月新增挂牌公司数量创下历史新高。
• 行业分布：信息技术、机械设备、电子设备是新增挂牌公司最多的三个行业。
• 业绩分布：大多数新增公司营业收入在5000万元以下，净利润规模普遍较小，仅少数公司盈利较高。

4. 重点推荐公司

• 推荐公司：网创科技、盛本智能、国创科视、龙门教育、泽达易盛。
• 公司亮点：
  • 网创科技：专注快消品行业的电子商务服务，具备较强的品牌策划与店铺运营能力。
  • 盛本智能：提供行业信息化智能装备解决方案，在军工、物流、金融等领域具有先发优势。
  • 国创科视：专注于商业大数据与智慧城市建设，技术积累深厚。
  • 龙门教育：中高考教育培训服务提供商，拥有较高的品牌知名度和良好的口碑。
  • 泽达易盛：食药监行业信息化细分市场优质企业，核心技术突出。

交易与估值情况

• 成交量与成交额增长：本周新三板总体成交量63114.49万股，环比增长14.97%；成交额309957.65万元，环比增长15.73%。
• 换手率变化：做市转让换手率0.13%，协议转让换手率0.53%。
• 估值指标波动：市盈率、市销率、市净率均出现波动，反映出市场整体估值水平不稳定。

风险提示

• 系统性风险：市场整体存在系统性风险，需谨慎评估投资风险。
• 行业与地域分化：定增资金和挂牌公司分布不均，需关注中西部地区企业融资困境。
• 大股东认购风险：大股东认购比例上升，可能对企业治理结构产生影响。

行业与市场趋势

• 行业分布：信息技术、基础化工、电子设备等行业发展较为活跃。
• 定增预案发布：2016年7月共发布286次定增预案，实际定增209次，环比略有增长。
• PE变化：定增预案发行PE均值有所下降，反映市场对估值的谨慎态度。

总结

2016年8月，新三板定增市场明显遇冷，机构投资者参与热情下降，大股东认购比例和金额显著上升。同时，新增挂牌公司数量创新高，但整体盈利能力较弱，地域与行业分布不均。市场交易量与成交额环比增长，但估值指标波动较大。建议关注信息技术、电子设备等行业发展较好的领域，同时注意系统性风险和大股东认购带来的潜在影响。