20160425-长城证券-晨会报告_15页_1mb
报告摘要
金融研究所总结
核心内容概述
本报告由长城证券研究所发布，日期为2016年4月25日，内容涵盖主要市场指数、重要市场指标、A股走势、基金研究、行业研究、个股研究、宏观策略分析等，主要目的是为投资者提供市场分析和投资建议。
主要市场指数
| 指数 | 收盘点位 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3174.90 | 0.45 | -2.97 | -14.90 |
| 上证指数 | 2959.24 | 0.22 | -3.86 | -16.39 |
| 中小板指 | 6611.61 | 0.88 | -5.71 | -21.23 |
| 创业板综 | 2554.97 | 1.33 | -7.08 | -21.75 |
| 恒生指数 | 21467.04 | -0.72 | 0.71 | -2.04 |
| 日经225 | 17572.49 | 1.20 | 4.30 | -7.43 |
| 标普500 | 2091.58 | 0.00 | 0.52 | 1.37 |
| 道琼斯 | 18003.75 | 0.12 | 0.59 | 2.27 |
| 纳斯达克 | 4906.23 | -0.80 | -0.65 | -3.15 |
| 法CAC40 | 4569.66 | -0.29 | 1.66 | -2.30 |
| 德国DAX | 10373.49 | -0.60 | 3.20 | -4.48 |
| 英FTSE | 6310.44 | -1.11 | -0.53 | 0.58 |
重要市场指数
| 指标 | 收盘价 | 一日涨跌(%) | 五日涨跌(%) | 年涨跌(%) |
|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 95.10 | 0.48 | 1.04 | -2.27 |
| 人民币汇率 | 6.49 | 0.15 | -0.02 | 5.97 |
| 欧元-美元 | 1.12 | -0.58 | -1.18 | 3.69 |
| 黄金现货 | 1233.70 | -1.33 | -1.43 | 4.61 |
| BDI | 688.00 | 2.69 | 8.35 | 14.67 |
| WTI原油 | 47.00 | 1.05 | 2.82 | -21.47 |
| BRENT原油 | 45.16 | 0.92 | -0.83 | -30.82 |
A股走势
- A股市场整体呈现震荡调整态势。
- B份额平均跌幅为 $-9.24%$，A份额平均跌幅为 $-0.29%$。
- B份额成交额下降，溢价率与杠杆率上升。
- 市场整体情绪偏弱，但短期急跌无需恐慌，预计维持区间震荡格局。
今日要点与策略研究
A股策略观点更新
- 上周市场下跌是技术层面与风险偏好共同作用的结果。
- 风险偏好扰动因素包括：资金面压力、期市分流、债务违约、解禁潮、私募监管趋严。
- 基本面来看，经济边际改善、汇率空窗期、通胀低于预期是3月以来上涨主因，当前时点扰动因素相对较小。
- 后市展望：短期急跌无需恐慌，经济政策未发生实质性转折前，市场大概率震荡，建议选择安全边际较高或有短期催化剂的品种。
基金研究
- 上周A股市场震荡调整，永续指数型分级基金多数下跌。
- B份额平均跌幅 $-9.24%$，A份额平均跌幅 $-0.29%$。
- B份额成交额下降，溢价率上升，杠杆率上升。
- 预计市场未来将更多呈现“进三退二”的走势，即“蜗牛行情”。
行业研究
医药行业
- 上周医药生物指数累计下跌 $5.62%$，跑赢上证综指。
- 医疗器械、生物制品和医疗服务行业跌幅较大。
- 投资建议：关注海王生物、翰宇药业等，继续关注精准医疗板块，如达安基因。
- 风险提示：政策不达预期、市场估值风险。
教育行业
- 教育板块跌幅较大，跌幅均大于上证指数。
- 在线教育指数跌幅 $8.5%$，职业教育指数跌幅 $6.98%$。
- 政策利好：中央深改小组审议通过民办教育相关细则，支持规范民办教育发展。
- 投资建议：关注职业教育、高等教育、K12、教育培训等板块。
传媒行业
- 传媒板块表现弱于大盘和创业板指，中信传媒指数跌幅 $-9.42%$。
- 细分子行业均录得较大跌幅，其中VR概念跌幅最大。
- 投资建议：重点关注和晶科技、东方国信等个股。
- 风险提示：无明显趋势走向，需关注个股表现。
个股研究
达实智能（002421）
- 2015年营收增长 $35.49%$，净利润增长 $36.08%$。
- 公司转型智慧医疗、智能交通、智慧建筑三轮驱动。
- 预计2016-2018年EPS分别为0.45元、0.78元、1.14元，维持“强烈推荐”评级。
- 风险提示：智慧医疗业务拓展不达预期。
科远股份（002380）
- 2015年营收增长 $34.45%$，净利润增长 $44.07%$。
- 机器人产品营收翻两倍，成为新的增长点。
- 预计2016-2018年EPS分别为0.45元、0.85元、1.21元，维持“强烈推荐”评级。
- 风险提示：新业务拓展不达预期。
拓普集团（601689）
- 公司发展分为三个阶段，当前处于第三阶段。
- 重点发展IBS（智能刹车系统）和NVH（减震与隔音）业务。
- IBS预计2018年量产，NVH业务稳定增长。
- 首次推荐，维持“强烈推荐”评级。
银亿股份（000981）
- 收购ARC，进军汽车安全气囊气体发生器领域。
- ARC全球市场份额第一，具备核心竞争力。
- 预计2016年EBITDA增长，维持“强烈推荐”评级。
圣农发展（002299）
- 2015年营收增长 $7.83%$，净利润亏损。
- 产能扩张已完成，为行业反转打下基础。
- 预计2016-2017年EPS分别为1.05元和1.57元，维持“强烈推荐”评级。
埃斯顿（002747）
- 2015年营收下降 $5.61%$，净利润增长 $16.43%$。
- 机器人业务快速增长，公司加快结构调整。
- 非公开发行及股权激励计划助力发展，维持“推荐”评级。
巨化股份（600160）
- 2015年营收下降 $2.53%$，净利润下降 $0.45%$。
- 传统业务低迷，但电子化学品及新材料前景广阔。
- 定增已获证监会通过，维持“强烈推荐”评级。
安控科技（300370）
- 2015年营收增长 $27.84%$，净利润增长 $43.79%$。
- 自动化、油气服务、智慧产业业务稳步推进。
- 2016年一季度净利润亏损，但整体趋势向好，维持“推荐”评级。
投资建议与风险提示
- 投资建议：建议关注具有安全边际、有短期催化剂或业绩增长明确的个股，如达实智能、科远股份、拓普集团、银亿股份、圣农发展等。
- 风险提示：需关注政策不达预期、市场估值风险、新业务拓展不达预期、行业景气度下滑等。
投资评级说明
-
公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 $15%$ 以上；
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 $5% \sim 15%$ 之间；
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 $-5% \sim 5%$ 之间；
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 $5%$ 以上。
-
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。
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宏观策略研究
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行业研究
| 行业 | 分析师 | 电话 | 邮箱 |
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| 化工 | 杨超 | 0755-83663214 | yangchao@cgws.com |
| 教育 | 杨超 | 0755-83507001 | yangchao@cgws.com |
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| 汽车 | 李金锦 | 010-88366060-8862 | lijinjin@cgws.com |
基金研究组
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