20180409-申万宏源-通信周报_移动获得FDD牌照_301关税清单影响较小_5G商用有望提速_13页_642kb

通信行业周报总结（2018/4/2-4/8）

核心内容概述

2018年4月，通信行业受到多项政策与市场动态影响，整体表现承压，但部分领域如5G商用和FDD牌照发放释放积极信号，显示出行业未来发展的潜力。

主要观点

• FDD牌照发放：工信部于2018年4月3日向中国移动颁发LTE FDD牌照，标志着中国移动将正式进入FDD领域。此举有助于提升其4G网络性能，改善用户体验，并支持NB-IoT基站改造，降低建设成本。
• 资本开支预期提升：预计中国移动将建设约20万基站，投资金额约194亿元，可能对2018年资本开支计划产生追加或调整影响。
• 301关税清单影响有限：美国发布的301关税清单中未包含通信设备、光模块等主流产品，对我国通信企业出口影响较小。尤其在光模块领域，风险已被排除。
• 5G商用进程加快：5G商用信号释放，多个城市和运营商已启动试点与建设，如武汉、雄安、杭州等，设备商中兴通讯、华为等亦在推进5G技术验证与商用部署。
• 行业估值与投资建议：重点推荐中兴通讯、中际旭创、宝信软件、光环新网、光迅科技、烽火通信、星网锐捷等企业，认为其在5G、物联网等新兴领域具备较大发展空间。

关键信息

1. 行业表现

• 沪深300指数下跌1.12%，创业板指下跌3.35%；
• 通信申万指数下跌2.45%，其中通信设备指数下跌2.33%，通信运营指数下跌3.40%；
• 通信行业在28个一级行业中涨幅排名第25。

2. 重点事件

• FDD牌照发放：中国移动获得LTE FDD牌照，将推动其4G网络升级；
• 5G试点启动：武汉计划2018年实质性试点5G，2019年面向军运会商用；
• 5G技术验证：中国移动与华为合作开通全球首个5G系统站点，中兴通讯联合中国移动打通国内首个5G电话；
• 国际标准发布：首个5G国际标准版本预计于2018年6月正式出炉；
• 雄安5G建设：中国联通计划在雄安建设100~200个5G基站，2019年下半年实现预商用。

3. 301关税清单影响分析

• 通信设备、光模块、手机等主流产品未被列入清单；
• 通信卫星、光纤、激光等部分产品被提及，但相关企业对美出口较少；
• 网络设备出口受美国安全政策限制，华为、中兴等企业出口比例不高；
• 光纤光缆行业产能集中在国内，出口冲击有限；
• 光模块领域风险已解除。

4. 行业动态

• 政策支持：工信部支持中国移动建设5G网络，同时发布集成电路企业所得税减免政策；
• 5G进展：5G国际标准即将发布，全球运营商和设备商加快部署；
• 云计算与大数据：中国联通推进云网一体化，中兴发布AI白皮书，推动未来网络运营；
• 光通信：2017年全球光DCI设备市场同比增长26%，长飞光纤计划回A股上市；
• 其他动态：中国联通启动x86服务器招标，计划采购超3万台设备；海能达等公司发布2017年年报，部分公司盈利增长显著。

展会前瞻

• 亚洲（北京）国际物联网展览会：2018年4月27-29日，涉及RFID、智能卡、传感技术等领域；
• 北京国际大数据产业博览会：2018年6月1-3日，聚焦大数据应用、云计算、人工智能等；
• 上海世界移动大会（MWC）：2018年6月29-7月1日，展示移动通信技术及设备。

重要公告

• 年度报告：海能达、永鼎股份、光迅科技、烽火通信等公司发布2017年年报，部分公司实现营收和净利润增长；
• 增减持：高升控股延长增持计划，部分公司股东解除质押；
• 退市风险：金亚科技因涉嫌违规，存在股票退市风险。

估值与投资建议

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（±5%）、减持（<5%）；
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

法律声明

• 本报告为申万宏源研究提供，仅供客户使用；
• 报告内容基于公开信息，不代表投资建议；
• 投资决策需结合个人情况，谨慎对待；
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