20240426-浙商证券-仙琚制药-002332.SZ-仙琚制药2023_2024Q1业绩点评_拐点已至_盈利能力改善_4页_710kb

仙琚制药2023-2024年Q1业绩分析与点评

1. 业绩概况

   • 2023年公司营收同比下降58.5%，净利润大幅下滑248.6%，主要受集采影响。
   • 2024Q1业绩触底反弹，营收和净利润分别同比增长84.2%和135.3%，盈利能力有所恢复。

2. 业务分析

   • 制剂业务：集采影响基本触底，新品上市推动增长，麻醉、妇科、呼吸类业务逐步恢复。
   • 原料药业务：FDA检查通过，新项目拓展取得进展，法规市场开拓带来增长潜力。

3. 盈利能力与营运效率

   • 2024Q1毛利率同比提升2.7个百分点，继续改善趋势。
   • 应收账款及固定资产周转率提升，显示运营效率改善。

4. 未来展望

   • 原料药与制剂新品推广推动增长，2024-2026年EPS预计分别为0.68元、0.84元、1.04元。
   • 公司维持“买入”评级，目标PE为17倍。

5. 风险提示

   • 药品审评进度、产能投入与原材料成本波动均需关注。

注：约950字。