20181216-联讯证券-_联讯建筑建材周观点_基建投资继续回暖_融资渠道进一步拓宽_9页_1mb

联讯建筑建材周观点总结

核心内容概述

2018年12月16日发布的《联讯建筑建材周观点》主要围绕基建投资回暖、融资渠道拓宽及建材行业价格走势展开分析。报告指出，在政策支持下，建筑与建材行业整体表现优于市场，尤其是基建和地产领域，具备结构性增长机会。同时，建材板块中东方雨虹和北新建材被重点推荐。

主要观点

1. 市场表现

• 建筑装饰板块：上周上涨1.42%，跑赢沪深300指数1.92个百分点。
  • 涨幅前三：汉嘉设计（18.88%）、成都路桥（9.81%）、亚泰国际（9.49%）。
  • 跌幅前三：东易日盛（-6.51%）、大丰实业（-5.58%）、城邦股份（-5.26%）。
• 建筑材料板块：上周下跌0.69%，跑输沪深300指数0.2个百分点。
  • 涨幅前三：深天地A（12.71%）、旗滨集团（7.14%）、恒通科技（6.51%）。
  • 跌幅前三：顾地科技（-8.84%）、扬子新材（-8.68%）、金刚玻璃（-7.54%）。

2. 行业重大新闻

• 固定资产投资数据：
  • 1-11月全国固定资产投资同比增长5.9%，增速环比回升0.2个百分点。
  • 基建投资：11月广义基建投资增速4.4%，狭义基建增速4.3%，均较10月有所提升。
  • 房地产新开工：房屋新开工面积增长16.8%，其中住宅新开工增长19.3%。
• 政策支持：
  • 发改委发布1806号文，支持优质企业直接融资，重点鼓励用于国家重大战略、重点领域和重点项目。
  • 政策利好：对建筑产业链供需两端均有利，有利于新项目启动和在建项目推进。
  • 环保与PPP政策：财政部支持PPP项目落地，民营企业融资环境有望改善，行业最坏时刻已过。

3. 建材行业周观点

• 水泥价格：区域分化明显，华东、华北、中南地区价格上涨，西南、东北小幅下跌。
• 玻璃与纯碱：全国浮法玻璃现货均价上涨8元/吨，纯碱价格维持2029元/吨。
• 水泥价格趋势：有高位钝化迹象，但整体价格坚挺，区域调整后可能迎来新机会。
• 重点推荐：
  • 东方雨虹和北新建材：估值优势明显，且受益于原油价格下跌。
  • 东易日盛：作为家装龙头，现金流优秀，当前估值具备吸引力。

4. 建筑行业周观点

• 基建板块：政策稳投资预期明确，是当前最确定的行业，具备超额收益机会。
• 细分领域表现：
  • 估值最低：基建央企（如中国铁建、中国交建、中国建筑、葛洲坝）。
  • 成长性最好：园林和设计企业。
• 重点推荐：
  • 葛洲坝：股价处于底部，具备补涨机会，受益于水利、电力投资回暖。
  • 设计企业：如苏交科、中设股份，估值回落至吸引力区间，行业整合空间大。
  • 园林板块：受政策利好推动，有估值修复机会，重点推荐岭南股份。

关键信息

• 基建投资回暖：11月基建投资增速提升，生态环保投资加速，铁路投资降幅收窄。
• 政策支持：发改委鼓励优质企业融资用于基建、地产和城投领域，推动项目落地。
• 建材价格走势：水泥价格区域分化，玻璃和纯碱价格稳定。
• 投资建议：
  • 建材：重点推荐东方雨虹、北新建材、东易日盛。
  • 建筑：重点推荐葛洲坝、苏交科、中设股份、岭南股份。

风险提示

• 环保政策变化。
• 产品价格大幅下跌。
• 基建投资增速持续下滑。
• PPP项目推进不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间。
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业回报高于基准指数5%以上。
  • 中性：行业回报介于-5%~5%之间。
  • 减持：行业回报低于基准指数5%以下。

分析师信息

• 分析师：刘萍，联讯证券建筑建材行业首席分析师，硕士毕业于西安交通大学，执业编号：S0300517100001。
• 联系方式：0755-83331495，liuping_bf@lxsec.com。

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