计算机行业二季度投资策略报告：静待花开，关注网络安全和云计算-20210326-渤海证券-27页_1mb

静待花开，关注网络安全和云计算

核心内容

本报告是渤海证券计算机行业2021年第二季度的投资策略分析，主要围绕网络安全和云计算两个领域展开，旨在为投资者提供行业趋势分析和重点公司推荐。

主要观点

1. 市场回顾

   • 2021年一季度，A股市场整体震荡，申万计算机指数下跌了10.23%，跌幅大于主要指数。
   • 行业估值有所下降，但整体仍处于中上水平，PE(TTM)从年初的72.0下降至63.2。
   • 网络安全行业在政策推动和下游需求增长下，保持了较高的增长速度，预计未来几年仍将维持增长。

2. 投资策略

   • 随着疫情基本控制，企业经营逐步恢复，云计算和网络安全作为长期趋势，值得重点关注。
   • 建议投资者关注下游业务持续性强、增速稳健、具备中长期成长空间的行业和企业。

3. 行业前景

   • 网络安全行业在政策推动下，发展迅速，市场规模和增速均高于全球平均水平。
   • 云计算作为信息基础设施的重要组成部分，正快速发展，尤其是公有云市场增长迅速，行业集中度提升，龙头效应明显。

关键信息

一、网络安全行业分析

• 市场增长

  • 2019年中国网络安全市场规模达到608.1亿元，同比增长22.8%。
  • 2020年上半年，中国公有云市场收入达到416亿美元，同比增长58.4%。

• 政策推动

  • 自2016年《网络安全法》实施以来，网络安全政策法规不断优化，推动行业规范化发展。
  • 等保2.0的出台标志着行业进入新阶段，安全服务的占比逐步上升。

• 需求增长

  • 互联网渗透率提升，用户对网络安全的需求增加，尤其在支付、购物、办公等场景。
  • 2020年，网民遭遇网络诈骗比例下降，但整体安全形势依然严峻。

• 重点公司

  • 美亚柏科：电子取证和公安大数据行业龙头，业务覆盖多个领域，营收和净利润持续增长。
  • 浪潮信息：云计算和AI领域领先企业，提供完整的云数据中心解决方案，业绩表现稳健。

二、云计算行业分析

• 市场增长

  • 2019年中国云计算整体规模达到1334亿元，同比增长38.6%。
  • 公有云市场规模首次超过私有云，预计2023年将超过2300亿元。

• 行业结构

  • 公有云市场中，IaaS和PaaS增速显著，SaaS市场快速发展。
  • 中国公有云市场集中度提升，前五名厂商市占率达到76.7%。

• 发展趋势

  • 企业上云成为趋势，云计算作为IT基础设施的核心，推动行业向智能化、服务化发展。
  • SaaS市场预计到2024年将达到140亿美元，年复合增长率35%。

重点公司推荐

• 美亚柏科（300188）

  • 成立于1999年，是国内电子取证行业唯一上市公司。
  • 2016-2020年营收复合增速27.5%，净利润复合增速16.6%。
  • 2020年前三季度营收10.78亿元，净利润同比增长303.4%。
  • 产品结构优化，毛利率和净利率保持稳定，四费控制较好。

• 浪潮信息（000977）

  • 提供云数据中心基础架构产品及解决方案，涵盖服务器、存储、AI硬件等。
  • 2016-2020年营收增长显著，2019年达到516.5亿元，2020年前三季度达到455.0亿元。
  • 净利润增长稳健，毛利率维持在10%以上，四费稳中有降，期间费用控制良好。

风险提示

• 云计算行业增速存在不确定性。
• 网络安全行业下游需求落地不及预期。

投资建议

• 建议重点关注网络安全和云计算产业链中的领先企业，如美亚柏科和浪潮信息。
• 从中长期投资逻辑来看，行业信息化和向龙头集中的趋势明显，具备成长空间的公司值得布局。

结构清晰总结

市场回顾与展望

• 市场表现：2021年一季度A股市场震荡，申万计算机指数跌幅较大。
• 估值变化：计算机板块估值下降，但整体仍处于中上水平。
• 行业趋势：随着疫情控制，企业经营恢复，云计算和网络安全行业前景广阔。

网络安全行业分析

• 市场规模：2019年中国网络安全市场规模608.1亿元，增速高于全球平均水平。
• 政策支持：等级保护2.0、《网络安全法》等政策推动行业发展。
• 需求增长：互联网应用用户规模增长，网络安全需求持续提升。
• 重点公司：美亚柏科在电子取证和公安大数据领域领先，业绩增长显著。

云计算行业分析

• 市场增长：2019年中国云计算市场规模1334亿元，预计2023年将超2300亿元。
• 行业结构：公有云市场增长迅速，IaaS和PaaS增速显著，SaaS市场快速发展。
• 重点公司：浪潮信息在云计算和AI领域布局完整，业绩表现稳健。

风险提示

• 云计算行业增速存在不确定性。
• 网络安全行业下游需求落地不及预期。

投资建议

• 重点推荐网络安全和云计算产业链中的领先企业，如美亚柏科和浪潮信息。
• 行业信息化和向龙头集中的趋势明显，具备中长期成长空间。