20260701-大同证券-钢铁行业周报_淡季来临_供需双弱压制钢价_13页_1mb

钢铁行业周度总结（2026.6.22-2026.6.28）

核心内容概览

一、行业评级与市场表现

• 行业评级：看好
• 市场表现：钢铁行业周收跌6.24%，跑输上证指数与沪深300指数，行业整体盈利水平环比明显回落。

二、供需分析

1. 供给端

• 高炉端：铁水产量维持年内高位，高炉开工率与产能利用率分别周环比上升0.16%和0.27%，长流程供给刚性较强，钢厂主动减产意愿偏弱。
• 电炉端：开工率与产能利用率周环比分别下降1.29%和0.65%，短流程钢厂盈利空间被持续压缩，成为供给端最先收缩的环节。
• 成材端：螺纹钢产量环比降幅明显大于热卷，反映出建材品种在需求走弱与利润收窄双重压力下，钢厂开始主动调整产线配置。
• 库存情况：重点钢企钢材社会库存与钢厂库存环比均有所累积，产量与库存同步上升，行业供给压力逐步显现。

2. 需求端

• 表观消费量：五大钢材品种表观消费量周环比大幅下滑56.26万吨，降幅达6.46%。
• 螺纹钢：降幅最为显著，达14.52%，建筑用钢需求持续收缩。
• 热卷与线材：需求同步走弱，分别环比下降3.23%与7.87%。
• 影响因素：南方梅雨与高温天气抑制户外施工；房地产新开工面积持续下滑；基建虽有政策支撑，但资金到位缓慢，实际用钢释放不足。

3. 价格端

• 钢价走势：在供需双弱环境下，主要钢材品种价格普遍下调，螺纹钢、热卷、冷卷、中厚板等价格均出现不同程度的下跌。
• 价格影响：钢价持续走弱，进一步压缩钢厂盈利空间，行业整体盈利率周环比下降4.73%。

三、成本端分析

• 铁矿石：港口库存持续累积，对矿价形成压制，市场价周环比下降13.45元/吨。
• 焦炭：经历多轮提涨后，上行弹性减弱，市场价周环比上涨89.5元/吨，但钢厂库存处于高位，成本支撑边际趋弱。
• 废钢：价格周环比下降30元/吨，成本端整体呈弱势状态。

四、特钢及新材料动态

• 不锈钢：价格周环比下降30元/吨，市场需求尚未明显回暖。
• 碳酸锂：价格周环比下降14710元/吨，反映新能源材料市场波动。
• 氧化镨钕：价格环比上涨16.24万元/吨，部分稀土材料价格有所支撑。
• 钢厂盈利率：为51.10%，周环比下降4.73%，显示行业盈利能力承压。

五、行业重要事件

1. 造船业带动钢需：全球造船行业步入高景气周期，山东钢铁凭借在船用钢领域的领先地位，市场占有率达16.3%，迎来发展良机。
2. AI炼钢技术落地：南钢股份在链博会展示钢铁大模型应用成果，推动“人工智能+钢铁”全产业链协同运营。
3. 具身智能机器人实验室：湖南钢铁集团与宇树科技合作，打造行业首个具身智能机器人实验室，推动智能化、绿色化转型。
4. 公司动态：
   • 重庆钢铁完成增发上市流程。
   • 安阳钢铁为子公司提供借贷担保。
   • 金岭矿业设立全资子公司，拓展多元化业务。
   • 华菱钢铁获控股股东增持，显示对公司未来发展信心。

六、投资建议

• 行业前景：当前钢价处于“下有成本底、上有需求顶”的窄幅波动区间，预计短期内仍以偏弱震荡为主。
• 关注方向：
  • 高端特种钢材龙头；
  • 资源自给率高、低成本一体化的普钢企业；
  • 低排放、绿色转型领先的钢企。

七、风险提示

• 需求不及预期：房地产与基建需求持续疲软。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭、废钢价格波动可能影响成本。
• 宏观政策变化：五部委钢铁节能降碳三年攻坚行动对供给端影响有限，政策执行存在不确定性。
• 出口环境变化：国际市场波动可能影响行业需求。

主要观点总结

• 钢铁行业当前面临供需双弱局面，钢价持续走弱，行业盈利空间受到挤压。
• 供给端分化明显，长流程供给仍具刚性，而短流程电炉钢厂率先收缩。
• 需求端受季节性、地产拖累及基建托底不足影响，整体表现疲软。
• 成本端承压，铁矿石库存高企，焦炭价格弹性减弱，废钢价格下降。
• 行业在高端船用钢、AI炼钢、智能化机器人等领域迎来发展机遇。
• 投资者需关注需求端回暖与供给端主动收缩信号，选择具备技术优势与资源储备的优质企业。

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