20250907-国盛证券-煤炭开采行业周报_调整步入尾声_政策陆续落地_价格酝酿反攻_18页_3mb

煤炭行业周报分析总结

煤炭行业现状

行情回顾

中信煤炭指数上涨0.1%，跑赢沪深300指数0.91个百分点，位列中信板块涨跌幅第9位。本周上证指数下跌1.18%，沪深300指数下跌0.81%。

重点行业观点

1. 动力煤：价格继续回落，但供应因天气改善而增加，终端需求逐步进入淡季，库存有所累积。部分优质煤种（高卡煤）因结构性短缺止跌反弹。

2. 焦煤：焦炭开启提降，焦煤价格偏弱运行，供应受重大活动影响下滑，随着活动结束，供应有望逐步恢复。下游需求保持韧性，焦钢企业开工率维持高位。

3. 总体展望：煤价下行空间有限，随着库存降至低位，叠加政策扰动，供应恢复不及预期可能支撑价格回升；年底或迎来煤价高点。

投资策略与重点标的

投资方向建议

• 推荐标的：业绩弹性标的潞安环能、中国神华、晋控煤业，业绩稳定的陕西煤业、电投能源。
• 困境反转标的：中国秦发。
• 重点成长标的：深耕智慧矿山的科达自控。
• 煤炭央企：中煤能源、中国神华。
• 其他潜在标的：平煤股份、安徽能源、甘
  肃能化等。

风险提示

• 国内产量释放超预期导致过剩风险加大；
• 下游需求持续弱于预期；
• 原煤进口超预期；
• 政策执行不及预期。

关键风险与监管动态

• 重大活动影响结束部分煤矿复产，供应短期增量有限；
• 安监核查导致超产限制强化，控产能能推进煤价上行；
• 进口煤炭管控态势延续；
• 库存恢复抑制价格回暖空间。

投资建议更新

买入/增持：中国神华、陕西煤业、晋控煤业、潞安环能、兖矿能源。