20170313-东兴证券-房地产行业周报_两会政策释放维稳信号_京津冀是年度主题_12页_1mb

房地产行业周报总结（2017年03月13日）

核心内容

2017年3月13日发布的房地产行业周报指出，房地产板块整体表现与大盘走势悖离，本周中信房地产指数上涨0.95%，而沪深300指数则微跌0.00%。板块内涨跌分化明显，66家地产股上涨，59家下跌，22家停牌或持平。整体来看，京津冀地区作为年度重点战略区域，对房地产市场具有显著的带动作用。

主要观点

• 板块表现分化：房地产股涨跌两极分化，部分房企如同达创业、长春经开、新湖中宝、哈高科和绵世股份涨幅显著，而东华实业、华鑫股份、中华企业、银润投资和津滨发展则跌幅较大。
• 政策维稳信号明显：两会期间关于房价、行业长效机制等政策消息频传，有助于稳定市场预期，预计十九大前“维稳”仍是行业发展的主基调。
• 京津冀一体化战略推动市场热度：京津冀作为重点战略区域，受到政策和市场的双重青睐，相关房企如首开股份、北京城建、新华联、中国武夷、荣盛发展和京投发展成为市场关注的焦点。
• 投资策略建议：2017年房地产行业投资建议分为三大思路：成长预期、预期差和业绩牛。推荐重点关注房企包括荣盛发展、首开股份、迪马股份、华远地产、新城控股、蓝光发展、阳光城、厦门国贸、金融街、冠城大通、京投发展、华业资本、金地集团、信达地产等。

关键信息

投资组合表现

• 上周投资组合累计绝对收益为-0.10%，与房地产指数差距-1.05%。
• 华业资本回调较大是主要影响因素。
• 本周投资组合无变化，权重分配为：迪马股份（20%）、金地集团（20%）、首开股份（20%）、华业资本（40%）。

区域市场动态

• 北京及环京市场：二手市场持续火热，与北京作为“政策洼地”有关，环京区域如涿州、涞水、张家口崇礼区等限购政策出台。
• 福州、北京、厦门：环比涨幅最大，分别为173.53%、153.62%、153.28%。
• 武汉、南昌、南京：环比涨幅较小，分别为35.58%、-22.78%、-19.19%。

行业动态

• 政策调控：多地出台限购限贷政策，如南昌加大调控力度，安徽滁州开启限购，二套房首付比例提高。
• 土地市场：天津两地块接近底价成交，漳州龙海两宗地块溢价率均破百，南京98亿元地王由招商系平台摘得。
• 企业动态：泰禾集团收购济南地产项目，朗诗与无锡星洲置业合作开发项目，旭辉前两月销售额同比增长1.83倍。

2017年2月投资组合建议

• 推荐组合：荣盛发展（20%）、新城控股（20%）、阳光城（20%）、上实发展（40%）。
• 组合表现：关注企业EPS和PE变化，荣盛发展、新城控股、阳光城和上实发展均被强烈推荐。

风险提示

• 部分区域调控政策进一步收紧；
• 货币政策紧缩力度加码；
• 房地产市场可能出现较大波动。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避；
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。

总结

整体来看，房地产市场在政策维稳和区域发展推动下表现活跃，尤其是京津冀地区。投资组合建议关注成长预期、预期差和业绩牛三大思路，同时需注意政策收紧和货币政策变化带来的风险。