20240310-开源证券-行业周报_出口改善符合预期_Amer指引2024年收入中双增长_16页_2mb

纺枕视野照纺擉服饰行業2024年03月10日投資評級：看好（維持），行業整體表現優於大盤，週期內A股板塊漲幅高達26%，跑贏上證指數和深證成指。

重點推薦企業：

• 運動與戶外品牌：滔搏、安踏體育、李寧、特步國際、361度、波司登。
• 男裝與休閒品牌：報喜鳥、海蘭之家、比音勒芬、錦泓集團、森馬服飾。
• 運動代工龍頭：開潤股份、申洲國際、華利集團、健盛集團。
• 性價比主線：名創優品。

各推薦公司視角：

• 開潤股份（基本面拐點，預計年實現高雙增長，淨利潤預期50%+，跨境布局加劇）。
• 報喜鳥（2023年歸母淨利潤預測688-734億元，同比增長50-60%，毛利率提升，哈吉斯品牌勢能上升）。
• 滔搏（FY2024Q3經營指標全面向好，國際品牌復甦，預計收入低雙增長，盈利能力穩健）。
• 海蘭之家（主品牌線下穩健，電商高增長，海外拓張推進，FCC項目加速開店）。
• 安踏體育（α收益強，多品牌協同，2023年控貨蓄力，收入年複合增長10-15%）。
• 名創優品（全球門店增至4,000+海外目標，收入增速20%-25%，盈利能力優化）。

行業細分行動：

• 出口改善符合預期：越南鞋紡出口YOY+18%，美國EMEA等區域增長。
• 近期數據：全球PC出貨改善，電子產品需求带动行業，1+2月出口數據驟升。
• 風險提示：消費環境波動、匯率風險、盈利質量恢復不及预期、門店擴張延遲。

本行業展望維持看好評級，針對高增長公司估值上修，但需警惕外部風險影響績效。