20220916-长江期货-棉纺产业周报_临近新棉上市_棉价震荡调整_20页_3mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期棉花及棉纺产业的市场走势、供需情况、价格波动及相关风险因素，为投资者提供策略建议。

主要观点

• 整体市场观点：
  USDA 9月月报显示，美国2022/23年度棉花产量调增至301万吨，环比增长10%，符合市场预期。棉价震荡调整，预计运行区间在13000-17000元/吨之间。当前市场仍以中低支纱为主，部分品种如C32S去化较快，库存较低，价格偏稳。全棉坯布市场出货一般，下游订单有所减少，织厂面临降价压力。
  长远来看，美联储加息和缩表导致全球经济下行，棉花消费预期下调，棉价仍面临下行压力，市场存在较大不确定性，建议投资者观望。

• 策略建议：

  • 皮棉加工企业应提前做好对冲套保准备，可逢高对冲。
  • 纺织用棉企业应结合自身库存进行套保操作。
  • 投机者可在棉价14000-14500区间做多，15000-15500区间做空。

• 风险因素：

  • 美棉种植天气情况
  • 需求持续性及爆发性不及预期
  • 宏观经济环境不确定性

周度行情回顾

• 棉花主力：本周震荡偏弱，小幅下跌0.2%，收于14,500元/吨。
• 棉纱主力：本周震荡偏强，上涨2.1%，收于21,580元/吨。
• 美棉主力：下跌2.9%，收于105.24美分/磅。
• 3128B：下跌0.3%，收于15,728元/吨。
• C32S：上涨0.3%，收于24,555元/吨。
• 棉花基差：缩小至1228元，较上周减少11元。
• 棉纱基差：扩大至7080元，较上周增加490元。

全球供需平衡表

• 21/22年度：全球棉花总产2519.2万吨，消费量2601万吨，期末库存1846.1万吨。
• 22/23年度：
  • 总产预期2578.9万吨，环比调增1.2%，同比调增2.4%。
  • 消费量预期2582.8万吨，环比调减0.4%，同比调减0.7%。
  • 进口量预期971.3万吨，环比调增0.1%，同比调增4.3%。
  • 出口量预期970.6万吨，同比调增3.5%。
  • 期末库存预期1845.3万吨，环比调增2.4%。
  • 库存消费比为51.93，较上周略有上升。

国内供需平衡表

• 21/22年度：总供应为1321万吨，总需求为737万吨。
• 22/23年度：
  • 总供应预期1356万吨，较上一年度减少2万吨。
  • 总需求预期777万吨，较上一年度减少10万吨。
  • 期末库存预期579万吨，较上一年度增加8万吨。

美棉出口情况

• 2022/23年度美棉净签约22748吨，装运31978吨，装运率17.60%。
• 陆地棉签约量180.5万吨，装运31.9万吨，装运率17.67%。
• 皮马棉签约量2.3万吨，装运0.3万吨，装运率12.40%。
• 美棉出口处于近五年同期低位，显示外需疲软。

储备棉市场

• 7.13日至9.16日期间，储备棉合计收储量257000吨，实际成交59480吨，成交率约23.1%。
• 西南棉区：棉农准备采摘，得州土壤墒情不佳。
• 中南棉区：天气晴朗，有助于棉铃成熟，部分棉田已开始采摘。
• 东南棉区：棉农施用脱叶剂，抢收以避免强降雨影响产量。

新疆地区天气

• 东疆及南疆局部高温，有大风和沙尘天气，对农牧业生产、交通出行等造成影响。
• 棉农正抓紧时间采摘，以避免强降雨导致产量受损。

市场持仓与基差

• 郑棉仓单量大幅减少，较上周减少811张。
• CFTC非商业性持仓净多单减少，商品指数基金净多单减少4600张。
• 棉花基差缩小至1228元，棉纱基差扩大至7080元。
• 内外棉价差缩小至-4873元，内外棉纱价差倒挂，缩小至-5603元。

产业链负荷与库存

• 产业链整体负荷小幅抬升，市场交投气氛尚可。
• 产业链库存持续去库，产销有所好转，去库速度加快。

产业链利润

• 纱线利润有所好转，市场交投气氛尚可，走货成交相对较好。

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