20210611-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_285kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数及股指期货四个市场板块进行了分析，重点讨论了通胀、资金面、经济改善、货币政策预期及市场情绪等因素对各资产价格的影响。

国债期货

关键信息

• 债市关注重点：通胀、资金面、国内经济改善情况。
• 通胀压力：
  • 大宗商品价格进入震荡，但供需基本面未明显缓解。
  • 中国5月PPI同比创2008年以来新高，美国5月CPI同比达5%，市场通胀预期依然存在，利空国债期货。
• 资金面：
  • 6月地方债集中发行可能对资金面造成冲击，增加国债期货回落风险。
• 经济改善：
  • 国内经济边际改善程度缩小，可能为央行推迟收紧货币政策提供支撑，但该利好已被市场消化。
• 市场情绪：
  • A股反弹及地产公司拿地价格大涨推升房价上涨预期，分散了利率债的配置吸引力。
• 技术面：
  • 10年期、5年期与2年期国债期货主力近期回调，回落概率增加。
• 操作建议：
  • 建议T2109空单可少量进场。

美元/在岸人民币

关键信息

• 汇率变动：
  • 周三晚间在岸人民币兑美元收报6.3929，较前一交易日贬值64个基点。
  • 中间价报6.3972，调贬16个点。
• 市场预期：
  • 尽管人民币长期升值仍有基本面支撑，但央行不希望人民币单边大幅波动，市场预期有所转变。
• 美元指数支撑：
  • 美元指数90一线支撑较强，美联储提前结束购债计划的概率增加。
• 操作展望：
  • 短期内人民币走贬概率较大，有望回调至6.45。

美元指数

关键信息

• 指数走势：
  • 周四美元指数下跌0.10%，报90.047。
• 市场反应：
  • 美国5月CPI超预期上涨，但10年期美债收益率冲高回落至3月以来低点，显示市场认为通胀上涨不会立即影响美联储的宽松政策。
• 非美货币表现：
  • 欧元兑美元下跌0.05%，报1.2176；英镑兑美元上涨0.45%，报1.4117。
• 欧洲央行表态：
  • 维持政策不变，行长拉加德表示欧元区经济改善但通胀仍低迷，讨论缩减政策仍为时尚早，整体偏鸽派。
• 操作建议：
  • 美元指数维持盘整，整体趋势偏空。
  • 美元或维持疲弱，需关注美国6月消费者信心指数初值。

股指期货

关键信息

• 市场表现：
  • A股放量上涨，成交额重回万亿，主要指数高开高走，沪指收复3600点，创业板涨逾2%。
• 资金流向：
  • 陆股通资金净流入68亿元。
• 市场节奏：
  • 市场延续“权重搭台，题材唱戏”的格局，有助于后市进一步上攻。
• 震荡整理：
  • 当前市场仍处于震荡整理阶段，临近端午假期，短线难以形成强势上攻。
• 中报行情预期：
  • 随着中报业绩预告陆续披露，市场有望展开中报行情。
• 操作建议：
  • 建议逢低介入IC2106合约，中期偏多操作为主。
  • 关注多IC空IH的策略机会。

总结

整体来看，债市受通胀、资金面及经济改善等因素影响，利空因素增多；美元/在岸人民币短期走贬概率较大；美元指数维持偏空趋势，非美货币涨跌不一；A股市场震荡整理，但具备继续上行基础，中报行情预期增强。建议投资者根据市场变化灵活调整策略，关注关键数据和政策动向。