20210527-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_332kb

宏观小组晨会纪要观点总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币汇率、股指期货及美元指数四个市场板块展开分析，重点讨论了近期市场走势、政策动向及未来预期，为投资者提供了操作建议与市场判断。

国债期货

主要观点

• 市场表现：昨日A股调整，黑色系大宗商品继续大跌，通胀预期回落，推动国债期货收涨。
• 关注重点：
  • 通胀预期：自5月中旬以来，高层密集施策，国常会第三次发声，打击原材料囤积与哄抬价格，中钢协倡导行业自律，抑制恶性竞争，国内通胀预期有望阶段性回落。
  • 资金面：5月中上旬政府债发行量未大幅增加，资金面和债券收益率受地方债集中发行冲击的概率下降。
  • 经济改善：国内经济边际改善程度缩小，为央行推迟收紧货币政策提供支撑。
  • 利空因素：人民币升值提升人民币资产配置价值，A股反弹及房地产投资与商品住宅销售价格稳中有升，可能分散利率债的配置吸引力。
• 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力距离支撑位越来越远，持续走高概率大。
• 操作建议：建议T2109合约多单持有，逢低可少量加仓。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率走势：周三在岸人民币兑美元收报6.3905，较前一交易日升值195个基点；中间价报6.4099，调升184个基点。
• 升值原因：人民币升值更多是市场预期推动，而非基本面变化。疫情以来国内顺差较大，有利于国际收支平衡。
• 美元指数表现：美元指数周三涨0.43%，报90.0555，创近一周最大涨幅，因美债收益率小幅回升。
• 政策影响：美联储官员频繁预热缩减QE，市场对货币政策调整的预期升温，给美元带来支撑。
• 操作建议：短期内需关注美指90一线支撑，若美元继续下探，人民币有望升至6.2以上。

股指期货

主要观点

• 市场表现：开盘后两市分化，沪指走强盘中站上3600点关口，深成指回踩，创业板收盘跌近1%。
• 量能与资金：两市量能回落至万亿元下方，陆股通资金净流入达91亿元。
• 政策影响：
  • 国常会持续就大宗商品价格快速上涨发声，期货市场降温明显。
  • 抑制商品价格上涨主要通过行政、汇率及市场化手段，而非直接调整货币政策，缓解市场对紧缩政策的担忧。
• 市场情绪：十年期国债收益率回调，显著提升市场风险偏好，对A股行情有利。
• 操作建议：建议投资者逢低介入IC2106合约，以中期偏多操作为主，同时关注多IC空IH的机会。

美元指数

主要观点

• 近期走势：美元指数周三涨0.43%，报90.0555，创近一周最大涨幅，主要因美债收益率小幅回升。
• 政策动向：
  • 美联储副主席夸尔斯表示，未来几次会议将讨论调整资产购买计划，为缩减QE预热。
  • 多位美联储官员近期讲话为货币政策调整预热，支撑美元指数。
• 外部影响：
  • 欧洲经济复苏势头强劲，欧元及英镑持续上行，对美元形成压力。
  • 需关注本周五公布的美国4月核心PCE物价指数，该指标是美联储关注的重点。
• 操作建议：美元指数短线或维持盘整，下行空间或有限。

关键信息汇总

总体市场判断

当前市场环境下，国债期货受到通胀预期回落、资金面稳定及经济改善的多重支撑，利多因素巩固；人民币汇率受政策预期和市场情绪影响显著升值，但美元指数因缩减QE预期维持相对强势；股指期货在政策利好和市场情绪修复下表现分化，A股整体偏多；美元指数受内外因素影响，短期或维持震荡，需关注关键经济数据与政策动向。