20210528-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_341kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、股指期货及美元指数四个市场板块展开分析，总结近期市场走势及未来趋势判断，为投资者提供操作建议。

国债期货

主要观点

• 市场表现：昨日A股调整，黑色系大宗商品继续下跌，导致通胀预期回落，国债期货收涨。
• 关注重点：
  • 通胀预期：自5月中旬以来，高层密集施策，国常会第三次发声，打击原材料囤积和恶性竞争行为，预计国内通胀预期将阶段性回落。
  • 资金面：5月中上旬政府债发行量未大幅增加，地方债集中发行对资金面和债券收益率的冲击概率下降。
  • 经济改善：国内经济边际改善程度缩小，为央行推迟收紧货币政策提供支撑。
  • 人民币升值：人民币升值推升人民币资产配置价值，A股反弹及房地产投资、商品住宅销售价格稳中有升，可能分散利率债的配置吸引力。
• 技术面：10年期、5年期与2年期国债期货主力距离支撑位越来越远，持续走高概率大。
• 操作建议：建议T2109合约多单持有，逢低可少量加仓。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率变动：周三在岸人民币兑美元收报6.3905，较前一交易日升值195个基点；中间价报6.4099，调升184个基点。
• 政策影响：央行官员表示，人民币汇率走势将取决于市场供求和国际金融市场变化，发挥自动稳定器作用。疫情以来国内顺差较大，人民币升值有利于国际收支平衡。
• 美元指数：美元指数周三上涨0.43%，报90.0555，创近一周最大涨幅，主要因美债收益率小幅回升。
• 市场预期：美元指数受美联储缩减QE预期支撑，短期内需关注90一线支撑，若美元下探，人民币有望升至6.2以上。
• 操作建议：需关注本周五公布的美国4月核心PCE物价指数，以及4月耐用品订单月率和初请失业金人数。

股指期货

主要观点

• 市场表现：两市开盘后低位震荡，随后因芯片股拉动快速走高，但随后急速跳水，主要指数维持在平盘上方震荡，创业板及科创50表现相对强势。
• 资金面：两市量能维持在9000亿元上方，陆股通资金净流入达146亿元，本周累计净流入超450亿元。
• 行情结构：近期A股呈现权重搭台（金融拉升），题材唱戏的轮动特征，有利于指数中性稳步抬升。
• 趋势判断：A股在两次快速拉升后，上行趋势逐渐显现，均线呈现多头排列，上攻态势大概率延续。
• 政策影响：抑制商品价格上涨主要采用行政、汇率及市场化手段，而非直接调整货币政策，缓解了市场对货币政策收紧的担忧。十年期国债收益率回调提升了市场风险偏好。
• 操作建议：建议投资者逢低介入IC2106合约，以中期偏多操作为主，同时关注多IC空IH机会。

美元指数

主要观点

• 走势分析：美元指数周三上涨0.43%，报90.0555，创近一周最大涨幅，主要因美债收益率小幅回升。
• 政策动向：美联储副主席夸尔斯表示，未来几次会议将讨论调整资产购买计划，多位官员预热缩减QE，为货币政策调整提供支撑。
• 非美货币表现：欧元兑美元跌0.48%，报1.2193；英镑兑美元跌0.2%，报1.4121。
• 市场展望：美元指数短线或维持盘整，下行空间或有限。欧洲经济复苏强劲，对美元形成压力，但美联储政策预热仍支撑美元。
• 操作建议：需密切关注美国4月核心PCE物价指数，以及耐用品订单月率和初请失业金人数，以判断美元走势。

总结

本次晨会指出，国债期货在通胀预期回落、资金面缓解及经济改善支撑下，呈现上涨趋势，建议多单持有。美元/在岸人民币因人民币升值和美元指数反弹，汇率波动较大，需关注政策与经济数据变化。股指期货在权重股拉升和题材轮动中表现稳健，A股上行趋势有望延续，建议逢低介入。美元指数受美联储政策预热影响，短期或维持震荡，但欧洲经济复苏可能带来一定压力。整体来看，当前市场环境对利率债和A股较为有利，但需警惕人民币升值及美元波动对资产配置的影响。