电子行业2022年报及2023Q1综述：否极泰来-20230512-国盛证券-61页_3mb

报告摘要

电子行业2022年报及2023Q1综述总结

核心内容概述

2022年及2023年第一季度，电子行业整体呈现下行趋势，尤其在数字IC、模拟IC、存储等领域，下游需求疲软和库存压力对业绩造成显著影响。然而，随着库存周期的逐步修复，部分细分领域如半导体设备、材料、功率电子等保持增长态势，且AI、新能源汽车等新兴技术的应用为行业带来新的增长动能。同时，国产替代进程加快，供应链持续突破，为行业长期发展奠定基础。

主要观点与关键信息

1. 数字IC：短期业绩承压，库存拐点已至

行业表现：2022年数字IC景气度下行，消费类公司经营承压，多数业绩下滑。接口芯片公司则表现亮眼，营收增长显著。
库存情况：自2022年Q3开始，数字IC企业陆续进入去库存阶段，预计2023Q2库存将回归正常水平。
毛利率变化：2022年毛利率普遍下滑，部分企业如裕太微因高价值产品销售占比提升，毛利率实现增长。
未来展望：随着库存修复、需求回暖及新品发布，数字IC企业有望迎来业绩和毛利率的修复。

2. 模拟IC：库存低位，价格止跌

行业表现：2022年模拟IC企业营收普遍承压，2023Q1部分企业实现环比增长，但整体仍处于低谷。
价格趋势：整体料号价格跌幅收窄，部分料号价格回暖，预计Q2价格趋于稳定。
毛利率变化：行业平均毛利率在2022年下降，但部分企业通过优化产品结构和细分品类优势，保持较高毛利率水平。
未来展望：随着下游需求复苏，模拟IC行业有望逐步恢复。

3. 存储：价格逐步企稳，关注AI与利基市场

行业表现：存储行业自2022年以来景气度下行，部分产品价格企稳，如NORFlash。
库存情况：行业库存水位仍较高，但部分企业开始去库存。
毛利率变化：毛利率整体承压，但部分企业通过产品结构优化，毛利率有所回升。
未来展望：AI大模型落地将带动存储需求增长，利基市场国产化机遇显著。

4. 半导体设备：营收及利润高速增长，国产替代加速

行业表现：2022年及2023Q1，设备行业营收和利润持续高增长，规模效应显现。
毛利率变化：综合毛利率提升，归母净利率增长。
研发投入：2022年核心公司研发投入达53.1亿元，占营收比重13.7%，持续推动产品迭代与创新。
未来展望：国产替代空间广阔，行业长期成长可期。

5. 半导体材料：短期承压，平台化拓展加速

行业表现：2022年材料公司营收增长，但2023Q1受晶圆厂去库存影响，业绩承压。
毛利率变化：毛利率有所提升，但部分企业净利率下降。
未来展望：随着下游需求恢复，材料公司业绩有望修复，国产替代进程加快。

6. 晶圆代工及封测：静待需求复苏，先进封装趋势明显

行业表现：晶圆代工及封测公司产能利用率不足，业绩承压。
未来展望：中芯国际资本开支维持高位，预计未来产能利用率将逐步修复；先进封装技术成为行业关键方向。

7. 功率电子：产品结构与客户结构优势显著

行业表现：部分功率半导体企业业绩增长，但整体行业分化明显。
未来展望：随着晶圆产能释放，行业有望复苏；核心竞争力仍体现在产品与客户结构上。

8. 消费电子：市场逐步回暖，等待需求复苏

行业表现：2023Q1全球智能手机出货量同比下降14%，但部分龙头公司如立讯精密、东山精密表现超预期。
未来展望：AI、5G、物联网等技术推动消费电子产品更新换代，市场规模将持续扩大。

9. 面板：价格逐步回暖，等待需求恢复

行业表现：2023年TV面板价格逐月上涨，部分公司业绩有望加速修复。
未来展望：随着终端厂补库和促销节日临近，面板价格有望保持上涨趋势。

10. PCB：数通与汽车为主要方向，AI带来新成长动能

行业表现：2022年PCB板块承压，2023Q1传统淡季叠加春节影响，业绩持续下滑。
未来展望：数通与汽车电子需求强劲，AI技术将为PCB行业注入长期发展动能。

11. 被动元器件：环比改善明显，MLCC订单回暖

行业表现：2023Q1被动元器件公司毛利率和净利率环比改善，MLCC价格触底反弹。
未来展望：供需关系改善，行业复苏进行中。

12. 科学仪器：产品持续迭代，业绩韧性十足

行业表现：科学仪器公司业绩稳定，毛利率稳步提升。
未来展望：国家政策持续催化，行业有望维持高速发展态势。

风险提示

下游需求不及预期
市场竞争加剧
新产品研发不及预期

总结

电子行业在2022年和2023Q1面临一定的下行压力，尤其在数字IC、模拟IC和存储等领域。然而，随着库存周期的修复和AI等新技术的推动，行业整体正逐步回暖。半导体设备、材料、功率电子等细分领域表现出较强的韧性，国产替代进程加快，为行业长期发展提供支撑。消费电子、面板、PCB等板块虽短期承压，但未来增长动能显著，值得重点关注。

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