20260704-国信证券-主动量化策略周报_半年度收官_四大主动量化组合年内均战胜偏股基金指数_17页_4mb

主动量化策略周报总结

核心内容

本报告总结了国信金工在2026年上半年的主动量化策略表现，涵盖四个主要量化组合：优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合。这些组合均以偏股混合型基金指数为基准，旨在战胜主动股基中位数，展示出在市场波动中仍能保持稳定超额收益的能力。

主要观点

• 四大主动量化组合在2026年均战胜了偏股基金指数，表现出色。
• 优秀基金业绩增强组合在2026年以偏股混合型基金指数为基准，超额收益达到17.40%，在主动股基中排名25.05%分位点。
• 超预期精选组合超额收益为3.73%，在主动股基中排名39.42%分位点。
• 券商金股业绩增强组合超额收益为23.82%，在主动股基中排名20.26%分位点。
• 成长稳健组合超额收益为21.54%，在主动股基中排名21.50%分位点。
• 从整体市场表现来看，2026年股票收益中位数为-11.41%，而主动股基收益中位数为11.75%，显示出主动管理策略的相对优势。

关键信息

组合表现

市场概况

• 本周：
  • 股票收益中位数为3.46%，74%的股票上涨，26%的股票下跌。
  • 主动股基收益中位数为-0.20%，48%的基金上涨，52%的基金下跌。
• 本年：
  • 股票收益中位数为-11.41%，34%的股票上涨，66%的股票下跌。
  • 主动股基收益中位数为11.75%，70%的基金上涨，30%的基金下跌。

策略简介

优秀基金业绩增强组合

• 策略思路：从传统对标宽基指数转变为对标主动股基，通过量化方法增强优秀基金持仓，实现优中选优。
• 历史表现：在2012年1月4日至2026年6月30日期间，年化收益为23.21%，超额收益为10.83%，多数年份排名前30%。

超预期精选组合

• 策略思路：以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为筛选条件，结合基本面和技术面精选股票。
• 历史表现：在2010年1月4日至2026年6月30日期间，年化收益为31.62%，超额收益为23.57%，多数年份排名前30%。

券商金股业绩增强组合

• 策略思路：以券商金股股票池为选股空间，通过组合优化控制偏离，实现稳定超额收益。
• 历史表现：在2018年1月2日至2026年6月30日期间，年化收益为25.57%，超额收益为16.26%，多数年份排名前30%。

成长稳健组合

• 策略思路：采用“先时序、后截面”的方式构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报披露日较近的股票，并结合多因子打分精选优质个股。
• 历史表现：在2012年1月4日至2026年6月30日期间，年化收益为38.43%，超额收益为27.11%，多数年份排名前30%。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场风格的快速变化可能导致策略失效。
• 模型失效风险：模型在样本外表现可能与样本内表现存在差异。

重要声明

• 本报告基于公开资料撰写，不保证数据的完整性和准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 报告观点独立、客观、公正，不受第三方影响。
• 投资者使用报告内容产生的后果，由其自行承担。

投资评级标准

• 股票评级：
  • 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上。
  • 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间。
  • 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上。
  • 无评级：无明确观点。
• 行业评级：
  • 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上。
  • 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间。
  • 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上。

金融工程周报信息

• 证券分析师：张欣慰、张宇
• 联系方式：
  • 张欣慰：021-60933159 / zhangxinwei1@guosen.com.cn / S0980520060001
  • 张宇：021-60875169 / zhangyu15@guosen.com.cn / S0980520080004
• 研究机构：国信证券经济研究所

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