20260103-国信证券-主动量化策略周报_年度收官_四大主动量化组合本年均战胜主动股基中位数_17页_4mb

主动量化策略周报总结

核心内容

本报告总结了国信金工在2025年度收官之际的四大主动量化组合的表现及策略特点，包括“优秀基金业绩增强组合”、“超预期精选组合”、“券商金股业绩增强组合”和“成长稳健组合”。这些组合均以偏股混合型基金指数为对标基准，目标是战胜主动股基中位数，同时采用量化方法进行增强，实现超额收益。

主要观点

• 组合表现：在2025年收官之际，四大主动量化组合均表现出优于市场中位数的趋势，且在全年累计收益上，有多个组合实现了显著的超额收益。
• 市场环境：2025年全年A股市场表现强劲，股票收益中位数为22.53%，80%的股票上涨，而主动股基中位数为31.05%，97%的基金上涨。
• 策略多样性：各组合采用不同的选股逻辑和方法，如对标优秀基金持仓、筛选超预期事件、券商金股池优化、成长股二维评价体系等，以实现差异化投资策略。

关键信息

本周表现

全年表现

市场表现

• 本周：股票收益中位数为-0.82%，21%的基金上涨，79%的基金下跌；主动股基中位数为-0.70%，97%的基金上涨，3%的基金下跌。
• 全年：股票收益中位数为22.53%，80%的股票上涨，20%的股票下跌；主动股基中位数为31.05%，97%的基金上涨，3%的基金下跌。

策略简介

优秀基金业绩增强组合

• 以对标主动股基中位数为目标，借鉴优秀基金持仓并采用量化方法进行增强。
• 采用业绩分层视角进行优选基金组合构建，以偏股混合型基金指数为基准，年化跟踪误差为4.68%。

超预期精选组合

• 筛选研报标题超预期与分析师全线上调净利润的股票池，进行基本面和技术面双维度精选。
• 以“超预期事件”为核心逻辑，优先选择基本面和技术面共振的股票，构建精选组合。

券商金股业绩增强组合

• 以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化方式控制组合偏离。
• 强调券商研究所的行业与个股配置能力，具有较强的Alpha潜力和前瞻性。

成长稳健组合

• 采用“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系。
• 优先选择距离财报披露日较近的股票，结合多因子打分进行精选，引入多种机制以降低风险。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场风格切换或政策变化可能影响策略表现。
• 模型失效风险：模型在样本外表现可能与样本内表现存在差异。

投资策略表现

• 优秀基金业绩增强组合：在2012年1月4日至2025年12月31日的全样本区间内，年化收益为21.40%，年化超额收益为9.85%，年度排名多位于前30%。
• 超预期精选组合：年化收益为35.09%，年化超额收益为31.73%，年度排名多位于前30%。
• 券商金股业绩增强组合：年化收益为21.71%，年化超额收益为14.18%，年度排名多位于前30%。
• 成长稳健组合：年化收益为40.56%，年化超额收益为34.05%，年度排名多位于前30%。

图表说明

• 图1-图24展示了各组合的近期表现和历史表现，反映了组合在不同时间段内的收益和排名情况。
• 表1-表6提供了各组合在本周及本年的详细收益和排名数据。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场环境变化而更新，投资者应自行判断并承担相应风险。国信证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券并进行交易，也可能为这些公司提供相关服务。报告信息可能不完整或不准确，且可能随时更新，投资者应关注相关更新内容。