20180210-光大证券-中小盘行业周报_谨慎而行_着眼年后行情_17页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要围绕2018年2月的A股市场表现及投资建议展开，重点分析了市场整体情况、半导体行业景气度、次新股市场动态以及部分重点个股的最新进展。报告指出，市场出现非理性下跌，主要受美股大跌、外资撤离和国内去杠杆政策影响，建议投资者在年后关注估值合理、成长性高的中小市值标的及优质次新股。同时，报告指出半导体行业仍保持上行趋势，相关产业链公司值得关注。

主要观点

• 市场情绪与趋势：市场出现非理性下跌，各类型股票均受影响，但最艰难的时刻正在过去。年后或有“红包行情”，建议关注估值20倍左右、增速30%的中小市值标的及优质次新股。
• 半导体行业：行业景气度持续提升，2017年全球存储器市场增长显著，国内龙头企业如台积电、日月光、中芯国际等均实现收入增长。预计未来三到五年半导体行业表现良好，建议关注产业链各环节公司。
• 次新股市场：受新股发行节奏放缓及市场情绪影响，次新股市场表现疲软，但优质次新股仍有投资价值。建议关注开板较早、估值合理的次新股。
• 个股动态：豫金刚石完成员工持股计划，黄河旋风子公司获得高新技术企业认证。投资组合包括豫金刚石、伊之密、青岛金王、新时达、黄河旋风、科陆电子。
• 风险提示：新股发行加速可能带来次新股估值中枢下移风险，以及监管风险。

关键信息

市场表现

• 上证综指本周下跌9.60%，中小板指下跌6.80%，创业板指下跌6.46%。
• 金融、地产板块回调较大，TMT板块跌幅相对较小。
• 市场整体情绪低迷，资金外逃，短期相对谨慎。
• 估值方面，创业板综指与沪深300的估值比约为2.82。

半导体行业

• 2017年全球半导体元器件开支同比增长17%至2920亿美元，创5年新高。
• 存储器市场增长显著，DRAM销售额增长76.8%，NAND闪存增长47.5%。
• 韩国企业加大半导体行业投资，计划提高国产化比例。
• 国内龙头企业如台积电、日月光、中芯国际均实现收入增长，中芯国际正研发14纳米晶圆技术，计划2019年上半年投产。
• 建议关注设备端（北方华创、晶盛机电、长川科技）、封测端（长电科技、华天科技、通富微电）、设计端（紫光国芯、士兰微）、功率器件（扬杰科技、捷捷微电）等公司。

个股层面

• 豫金刚石：完成第一期员工持股计划，累计买入2172万股，金额约3亿元，锁定期12个月。
• 黄河旋风：子公司获得高新技术企业证书，有效期三年。
• 投资组合：豫金刚石、伊之密、青岛金王、新时达、黄河旋风、科陆电子。

新股及次新股市场

• 本周次新股指数下跌13.86%，新股审核趋严，本周通过5家企业IPO申请，通过率55.6%。
• 下周有3只新股申购，建议重点关注润建通信。
• 润建通信：主要从事通信网络技术服务，募集资金用于区域服务网络建设、研发中心建设和补充营运资金。
• 华夏航空：我国唯一专注于支线航空的独立航空公司，计划购买6架CRJ900型飞机及3台发动机，提升运力。

行业动态

• 锂电池：原材料价格上涨，LG电芯价格上调15%-20%。
• 半导体：全球硅晶圆出货面积连续四年增长，2017年达到118.1亿平方英时。
• 面板：2017年全球手机显示屏出货量增长3%，其中LTPS面板增长21%，AMOLED面板增长3%。

热点新闻

• 黄河实施禁渔期制度，时间为每年4月1日12时至6月30日12时。
• 第23届冬奥会于2018年2月9日在韩国平昌举行。
• 多个城市出台网约车政策，规范行业发展。
• 欧盟与英国计划在10月至11月达成脱欧谈判协议。
• “容克计划”已撬动2643亿欧元投资，促进中小企业发展。

风险分析

• 新股发行风险：新股发行加速可能带来次新股估值中枢下移。
• 监管风险：政策变化可能影响市场表现。
• 市场波动风险：市场情绪波动较大，短期投资需谨慎。

投资建议

• 年后行情：关注估值20倍左右、增速30%的中小市值标的。
• 次新股：关注开板较早的优质次新股，如新兴高成长行业的新股。
• 半导体：持续看好行业景气度，建议关注产业链相关公司。
• 个股选择：关注豫金刚石、黄河旋风等公司，同时留意其他投资组合中的标的。

附注

• 报告由光大证券股份有限公司研究所发布，分析师包括刘晓波、肖沛、王琦等。
• 报告中提及的分析基于假设，估值方法存在局限性，不保证证券价格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。