20170724-申万宏源-申万中小盘周报_中小盘_次新股继续承压_首推银轮股份_17页_1014kb

申万中小盘周报总结（2017年7月24日）

核心内容

本报告聚焦于2017年7月17日至7月21日期间中小盘与次新股的市场表现、投资建议及行业分析。整体市场呈现分化态势，其中上证指数微涨0.48%，创业板指下跌3.17%，中小板指微涨0.31%。部分行业如采掘、有色金属、钢铁表现较好，而计算机、传媒、国防军工等板块则承压较大。此外，报告分析了IPO政策、减持新规对市场的影响，并对部分重点公司进行了推荐。

主要观点

1. 次新股持续承压

• 次新股指数上周下跌10.35%，深次新指数下跌8.95%。
• 新股开板市值处于下降通道，wind次新股板块自去年7月高点至今下跌超50%。
• 净利润体量小于5千万的公司，平均开板市值从69亿降至28亿，降幅近60%；净利润介于7千万到1亿的公司，平均开板市值从150亿降至45亿，降幅达70%。
• 新股市盈率（TTM）均值近一年降幅达70%，目前约为47倍。
• 未跌破开板价的次新股仅占8.6%，其中浙江仙通、荣泰健康、平治信息、洁美科技、视源股份、景旺电子、科森科技、弘亚数控、三利谱等为推荐标的。
• 特别推荐银轮股份，公司非公开发行落地，预计未来三年净利润为3.5/4.5/5.7亿元，对应P/E为23/18/14倍。

2. 军工板块展望

• 军工板块周涨幅为-3.21%，但随着混改、军民融合、科研院所改制等政策推进，下半年有望迎来新的活力。
• 推荐关注军工企业混改、军民融合及科研院所改制三大主线。
• 建议关注国睿科技、中国船舶、星网宇达、晨曦航空等公司。

3. 电子板块建议

• 建议关注具有技术壁垒和安全边际的个股。
• 推荐力源信息，公司为元器件分销商，内生增速达20%，受益于行业上升周期。
• 推荐精测电子，公司为国内面板检测龙头，具备较高技术水平，有望成长为大陆最有竞争力的公司。
• 推荐兴森科技，公司PCB板块稳定增长，IC载板进入放量增长通道，预计17/18年净利润分别为3.41/4.69亿元。

4. 人工智能发展蓝图

• 国务院发布《新一代人工智能发展规划》，明确三步走战略目标，从2020年同步世界先进水平，到2030年成为世界主要创新中心。
• 麦肯锡报告指出，全球AI投资持续增长，科技巨头如谷歌、亚马逊、百度等是AI革命的关键力量。
• AI在高科技、汽车、金融等领域应用广泛，预计对医疗、金融等行业的利润率提升效果显著。

5. 量子点显示行业

• 量子点膜市场预计2017年达900万平米，2018年将达1370万平米。
• 推荐关注康得新和激智科技，两者均在量子点膜领域有重要布局。

6. 市场动态与股东行为

• 本周净增持5.95亿元，本月净增持9.23亿元，环比下降。
• 沃森生物、科大智能等公司遭高管减持，中泰化学、八菱科技等公司获增持。
• 下周有19家公司限售股解禁，解禁市值约258.07亿元，重点警惕比亚迪。

关键信息

7. 流动性宽松

• 央行净投放4705亿元，流动性宽松。
• 银行间7天回购利率为3.46%，贴现利率为3.85%。
• 本周2000亿元逆回购到期。

8. 投资组合推荐

• 推荐公司包括：银轮股份、苏州科达、荣泰健康。
• 中长期建议关注：康得新、亿联网络、威创股份、兴森科技、锦富技术、浙江仙通、视源股份、华峰超纤、国睿科技、精测电子、恒润股份、力源信息等。

附注

• 本报告由马晓天（A0230516050002）撰写，支持研究由任慕华（A0230115080004）提供。
• 联系人：李凡、张滔、施鑫展。
• 申万宏源研究微信服务号：
• 投资评级标准：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%）。
• 基准指数：沪深300指数。

行业分析与展望

• 人工智能：国家层面的战略布局，推动行业发展，科技巨头和创业公司共同受益。
• 军工：政策推动下，混改、军民融合、科研院所改制等主线值得关注。
• 电子元器件：行业增长带动公司业绩，力源信息、精测电子、兴森科技等为推荐标的。
• 新材料：激智科技、碳元科技等公司具备成长潜力，受益于行业需求增长。

总结

本报告综合分析了中小盘与次新股的市场表现、行业趋势及投资建议，重点推荐了银轮股份、康得新、激智科技、精测电子、兴森科技等公司，同时关注了人工智能、军工、电子等行业的未来发展。建议投资者在市场情绪未稳时，选择优质成长股和军工板块，关注限售股解禁及流动性变化对市场的影响。