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长城汽车报告总结

以下是基于2023年半年度报告的分析和关键点总结：

业绩方面，公司2023年上半年营业收入达69971亿元，同比增长126.1%，但归母净利润下降75.69%，主要由于新产品结构和转型成本增加。

战略转型聚焦新能源和智能化领域，推动毛利率下降和研发投入增加，中期利润承压，但长期竞争力有望提升。

新产品发布包括Hi4电混技术、CoffeeOS智能座舱系统等，海外扩张取得显著进展，上半年海外销量增长80.22%，覆盖170多个地区。

投资建议维持“买入”评级，预计未来三年净利润将持续增长，PE倍数降至19倍。风险包括市场竞争加剧和转型不及预期。