20170219-长城证券-国防军工周报2017第08期_美航母编队驶入南海_中国拟修订海上交通法_持续看好军工船舶_11页_1mb

国防军工行业周报总结（2017年第08期）

核心内容概览

本报告分析了2017年2月19日国防军工行业的市场表现、行业要闻、重要公司公告、个股表现及估值情况，并对相关投资建议与风险提示进行了说明。报告认为，美国航母编队驶入南海与我国修订海上交通法等事件，为军工行业带来新的发展机遇，尤其在军工船舶领域。同时，报告对国防军工行业进行了全面的市场分析，并提出了短期与中长期的投资策略。

主要观点

市场表现

• 国防军工板块：上周跌幅为-0.64%，跑输大盘，位列28个一级板块涨幅榜第6位。
• 二级行业表现：
  • 地面兵装：涨幅为0.85%。
  • 船舶制造：跌幅为-0.21%。
  • 航空装备：跌幅为-0.05%。
  • 航天装备：跌幅为-0.77%。

行业要闻

1. 美国航母编队驶入南海：这是特朗普上台后首次，旨在向盟国展示作战能力并为未来与中国进行军事和贸易谈判做准备。
2. 中国修订海上交通法：规定外籍潜水器过领海须浮出水面，标志着我国维护海洋权益的进一步法制化。
3. “中国防务”亮相阿布扎比防务展：展示中国军贸实力，参展面积为历年之最。
4. “天河三号”超算进展：完成关键技术突破，预计浮点计算能力是“天河一号”的200倍。
5. 中国核电出口欧洲：东方电气出口低压加热器，标志核电“走出去”取得新进展。
6. 海上核电站列入“十三五”规划：将推动相关技术发展和产业布局。
7. 中集来福士交付“蓝鲸1”号钻井平台：这是中国在海洋工程领域的重大突破。

关键信息

投资建议

• 短期建议：
  • 关注船舶类上市公司：中国船舶、中船防务、中国重工、钢构工程。
  • 关注与海上潜航器相关的公司：海信达、振华重工。
• 中长期投资主线：
  1. 受益于国防装备升级：包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工）、战略空军（中航机电、中航飞机、中航光电）、国防信息化（国睿科技、四创电子、雷科防务）。
  2. 受益于政策改革：包括中航机电、航天科技、航天长峰。
  3. 内生增长稳健、估值较低：包括金盾股份、中航机电、神剑股份、银河电子。

个股表现

• 涨幅前五：
  • 太阳鸟：22.10%
  • 光电股份：20.41%
  • 亚星锚链：8.88%
  • 钢构工程：6.88%
  • 北斗星通：6.34%
• 跌幅前五：
  • *ST舜船：-6.16%
  • 北斗星通：-2.96%
  • 北方导航：-1.81%
  • 博云新材：-1.65%
  • 成发科技：-0.95%

估值分析

• 航天装备：平均PE为128，部分公司如北斗星通PE为67。
• 航空装备：平均PE为88，如中航黑豹PE为51。
• 地面兵装：平均PE为127，如光电股份PE为120。
• 船舶装备：平均PE为215，如中国船舶PE为570。

风险提示

• 混改方案实施不达预期。
• 航空需求不达预期。
• 油价大幅上升。
• 资产证券化存在不确定性。
• 大盘系统性风险。

重要公司公告

• 积成电子：部分股份解除质押。
• 新大洲A：为子公司提供担保。
• 北斗星通：控股股东部分股份质押。
• 威创股份：2016年度业绩增长显著。
• 同有科技：部分股份解除质押。
• 浪潮信息：转让浪潮数据15%股权。
• 海能达：控股股东进行股票质押式回购交易。
• 航新科技：总经理辞职，新任总经理任命。

总结

本报告指出，国防军工行业在当前的国际形势下，特别是美国航母进入南海与我国海上交通法修订，将推动军工船舶及相关产业的发展。短期可关注船舶类上市公司及与海上潜航器相关的公司，中长期则应关注受益于国防装备升级、政策改革及内生增长的标的。同时，报告提醒投资者注意相关风险，如混改不达预期、航空需求不足、油价上涨及资产证券化的不确定性。