20230903-国海证券-爱旭股份-600732.SH-2023年半年报点评_电池产销两旺_ABC组件溢价明显_放量在即_5页_330kb

爱旭股份（600732）2023年半年报点评

投资评级：首次覆盖，“买入”
核心观点：公司是PERC电池龙头，ABC电池组件将成为第二增长极。

核心业绩数据

• 2023H1：
  • 营收：1624亿元，同比+165%
  • 归母净利：131亿元，同比+11960%
  • Q2单季净利：同比+6466%，环比-1353%

主要看点

1. 🔋 电池产销两旺

   • 2023H1电池及组件销售量达1876GW，同比+1356%
   • PERC电池持续满产满销
   • Q2预计出货95-10GW，单W盈利6元分（受跌价和摊销影响）

2. ✨ ABC技术突破

   • 珠海首期65GW ABC电池产能已投产（量产效率26.5%）
   • 全年ABC组件目标出货2-3GW，预计2024年与TOPCon成本持平
   • 无银技术降本，提升竞争力

盈利预测与估值

估值区间：8-14X PE

投资风险

• 光伏需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 硅料价格波动
• 技术迭代风险

财务指标摘要

{Segmentation: NSDecimalNumber(-278)}
营业收入: +63%
净利润: +36%
毛利率: +5pct↑
估值PE： 14X→8X↓