20230804-东吴证券-爱旭股份-600732.SH-2023年中报业绩快报点评_电池盈利坚挺_ABC即将放量_3页_798kb

爱旭股份（600732）2023年中报业绩点评总结

业绩亮点

• 2023年中报：归属于母公司净利润131亿元，同比增长120%；扣除非经常性损益后净利润127亿元，同比增长129%。
• 2023Q2：净利润61亿元，同比增长65%，环比下降13%；电池销量约95-10GW，盈利保持坚挺，估算单瓦净利约6分（略降因存货减值和前期费用）。
• 2023年上半年总销量18-19GW，预计全年出货35-38GW。

ABC电池发展

• 当前产能：珠海满产65GW ABC电池，预计2023年出货3-4GW。
• 扩产计划：新增35GW ABC电池产能（8月投产），2023Q3末目标10GW组件满产；2024年新增1-2基地，总产能可达40-50GW。
• 技术优势：ABC电池量产效率26.5%+，组件功率620W/465W，定位溢价15%-30%；预计2024年ABC电池效率可达27%。

盈利预测与投资建议

• 维持2023-2025年归母净利润预测：30亿、44亿、60亿，同比增长30%、44%、37%。
• 投资建议：维持“买入”评级，基于ABC电池产能落地和支持政策。

风险提示

• 竞争加剧、政策变化风险、价格波动等。