20230531-安信证券-爱旭股份-600732.SH-24_组件效率破纪录_ABC优势突出_5页_817kb

24%组件效率破纪录，ABC技术优势突出

• 爱旭股份在SNEC展会发布新款ABC单玻组件，最高效率达24.27%，交付效率24%，为目前全球晶硅光伏组件效率最高水平。同时发布的ABC双玻组件（54版型和72版型）交付功率分别为445W-460W和605W-625W，效率分别为23.6%-23.7%。
• ABC电池技术效率已达26.5%，较TOPCon电池量产效率领先1%。ABC组件在同等面积下发电量可提升15%以上，单瓦发电量提升35%以上，BOS成本节省7%左右。

产能扩张计划与出货预测

• 产能建设：2022年底PERC产能36GW；珠海65GW、义乌15GWABC产能预计2023年底形成25GWABC电池组件产能。
• 出货预测：2023年PERC出货36GW，ABC组件出货5-6GW；2024年PERC出货36GW，ABC组件出货20-25GW。

投资评级与财务预测

• 投资建议：增持-A评级，6个月目标价476元（2023年动态PE20倍）。
• 财务预测：2023-2025年收入增速分别为104%、567%、78%，净利润增速331%、414%、397%，成长性突出。

风险提示

• ABC产能建设进度不及预期。

其他信息

• 目标价：476元。
• 首次评级：增持-A。