20220515-广州期货-一周集萃_油脂_两大报告符合市场预期_油脂维持高位震荡_11页_1mb

报告摘要

本周油脂市场整体呈现高位震荡走势，棕榈油、豆油和菜籽油分别上涨0.95%、1.93%和0.96%。市场走势与上周周报的判断基本一致，显示出供应端的不确定性与需求端的疲软共同影响了油脂价格。

供给端：
- 马来西亚棕榈油产量处于增产周期，但4月产量环比增加3.6%，仍低于历史同期水平，且出口不及预期导致库存增长。
- 印尼政府自5月28日起禁止所有食用油原料出口，可能减少未来棕榈油供应。
- 南美大豆减产导致豆油原料供应紧缺，而加拿大菜籽大幅减产也加剧了菜油供应紧张。
需求端：
- 整体成交清淡，下游需求疲软，导致油脂库存持续回升。
- 棕榈油价格高企抑制了国内买船需求，港口库存维持低位。
- 豆油因进口大豆到港和油厂压榨量增加，港口库存小幅上涨。
- 菜油因供应偏紧，成本端支撑，价格维持高位，但下游需求依然疲软。
成本与利润：
- 棕榈油进口利润恢复至1271元/吨，而油菜籽进口压榨利润亏损440元/吨，大豆压榨利润亏损2.05元/吨。
- 豆油收益周度下调1.1%，反映市场对成本端压力的担忧。
市场波动因素：
- 地缘政治不确定性仍存，乌克兰出口暂停、俄罗斯受制裁导致能源危机，影响原油价格波动，从而间接影响油脂走势。
- 印尼政策变化频繁，若未来解除出口禁令，将对市场造成重大利空。
- 乌克兰局势影响春播，葵花籽播种面积减少，加剧全球油脂供应紧张。

价格走势：
- 棕榈油09合约收盘价11672元/吨，周度上涨0.95%。
- 豆油09合约收盘价11326元/吨，周度上涨1.93%。
- 菜籽油09合约收盘价13669元/吨，周度上涨0.96%。
库存变化：
- 棕榈油港口库存周度上涨1.6%。
- 豆油港口库存周度上涨5.5%。
- 菜油厂库存周度下跌5.9%。
价差表现：
- 棕榈油基差缩窄至3808元/吨。
- 豆油基差缩窄至484元/吨。
- 菜籽油基差缩窄至481元/吨。
- 棕榈油9-1价差走阔至654元/吨。
- 豆油9-1价差走阔至390元/吨。
- 豆棕FOB价差走阔至291.38美元/吨。
- 豆棕09合约价差维持负值-346元/吨。
行业动态：
- 马来西亚计划利用全球食用油短缺重新获得市场份额。
- 印尼2021年棕榈油出口总量达2270万吨。
- 4月世界食品价格有所回落，主要因植物油和谷物价格温和下跌。
- 加拿大油菜籽播种面积减少7%，低于分析师预期。