20250331-群益证券-英搏尔-300681.SZ-亿航智能成功获得OC合格证_公司深度参与相关eVTOL制造_3页_303kb

英搏尔 (300681.SZ) 详细总结

核心内容

英搏尔是一家专注于新能源汽车动力系统制造的公司，同时深度参与eVTOL（电动垂直起降飞行器）相关制造。公司近期因与亿航智能合作，获得显著关注，特别是在eVTOL商业化进程方面，具有领先优势。公司当前股价为34.79元，目标价为45元，维持“买进”评级。

主要观点

• eVTOL商业化领先：亿航智能成功获得OC合格证，标志着其eVTOL产品EH-216S成为全球首个“四证齐全”的载人飞行器，商业化进程领先全球。英搏尔作为深度合作方，有望受益于eVTOL制造业的快速发展。
• 传统业务增长强劲：公司是少数具备新能源车动力系统全工艺生产能力的制造厂商，产品覆盖A级、B级、MPV、SUV等全系车型，单车配套价值量显著提升。受益于新能源车市场放量，公司2020-2023年营收CAGR高达67%，2024年前三季度营收同比增长27.51%，净利润同比增长18.74%，扣非净利润同比增长386%。
• 盈利预期乐观：预计公司2024-2026年净利润分别为0.81亿、1.21亿、2.21亿元，YOY增长分别为-1.4%、+48.7%、+83.2%。EPS分别为0.32元、0.47元、0.87元，当前股价对应2024-2026年P/E分别为115倍、74倍、42倍。
• 产品组合集中：公司产品组合以新能源为主，占比达86.54%，中低速和场地车及其他分别占比3.92%和9.53%。
• 机构投资者占比低：机构投资者占流通A股比例较低，基金为0.0%，一般法人为6.8%。
• 财务表现稳健：公司2024年预计营业收入为25.74亿元，净利润为0.81亿元，经营性现金流净额为232百万元，投资活动现金流净额为-400百万元，筹资活动现金流净额为500百万元。

关键信息

股价与市场表现

• 当前A股价（2025/3/28）：34.79元
• 深证成指（2025/3/28）：10607.33
• 12个月股价高/低点：44.36元/11.64元
• 股价涨跌（1个月/3个月）：-1.2%/+32.6%

公司基本面

• 主要股东：姜桂宾（持股28.69%）
• 每股净值：7.60元
• 盈利预期：
  • 2024年净利润：0.81亿元
  • 2025年净利润：1.21亿元
  • 2026年净利润：2.21亿元
• EPS预期：
  • 2024年：0.32元
  • 2025年：0.47元
  • 2026年：0.87元
• A股市盈率（P/E）：
  • 2024年：115倍
  • 2025年：74倍
  • 2026年：42倍
• 股利与股息率：
  • 2024年股利（DPS）：0.04元
  • 2024年股息率：0.17%
  • 2026年股息率预期：0.25%

风险提示

• eVTOL产业发展不及预期
• 新能源车市场增长不及预期

投资评等说明

附录

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）