20250110-开源证券-英搏尔-300681.SZ-公司信息更新报告_低空电驱龙头再下一城_进军eVTOL整机制造_4页_886kb

英搏尔公司研究报告分析总结

公司概况与投资评级

英搏尔（300681SZ），股票代码为SZ，是一家聚焦新能源动力系统的公司。最新投资评级为“买入”（维持），发布于2025年1月9日，当前股价为2440元。公司市值约624亿元，预计未来三年归母净利润分别为7.1亿元、14.2亿元和28.1亿元，对应PE分别为88倍、44倍和22倍。

核心动态与战略合作

• 2025年1月8日，公司公告拟出资600万元与亿航智能成立合资公司，持股60%。合资公司业务涵盖eVTOL生产的上游产业链和工艺优化，这是与亿航智能合作的深化步骤，标志着公司在低空电驱领域的战略布局升级。
• 亿航智能是全球领先eVTOL企业，已获三证，订单超千架，合作有望带来eVTOL业务的高速增长潜力。

公司优势与市场地位

• 研发实力强劲，董事长为电力工程博士，产品如“集成芯”具有小型化、轻量化、高功率密度优势，功率提升超30%，便于eVTOL应用。
• 与吉利、小鹏和长安等客户合作紧密，预计成为eVTOL领域的核心Tier1供应商，具备先发优势。

财务预测与估值

• 财务预测显示，2024-2026年营业收入YOY分别为-2.1%、152.1%和218.3%；净利润YOY分别为-14.3%、100.8%和98.0%。毛利率预计从16.2%升至228%，估值PE从88倍降至22倍，体现了成长空间。
• 加速产业升级和供应链优化将进一步推高利润。

风险提示

• 行业竞争可能加剧，客户拓展和政策推进不及预期，可能影响业务进展。

总体评价：英搏尔在低空经济领域展现出强劲潜力，建议关注其战略转型和增长机遇。