20241018-开源证券-松井股份-688157.SH-公司信息更新报告_消费电子及乘用汽车涂料两翼齐飞_业绩再创新高_4页_722kb

松井股份投资分析报告总结

研究摘要

开源证券对松井股份（688157.SH）维持“买入”评级，认为公司消费电子和乘用车用涂料业务双轮驱动，业绩稳步增长。

核心业务与增长预期

松井股份在前三季度实现营收同比增长27%，归母净利润同比增长33%。消费电子业务市场份额提升，Q3营收同比增长21%，环比增长6%；汽车涂料业务表现强劲，Q3营收同比增长22%，环比增长28%，乃受益于新能源汽车的快速发展和国产替代趋势。

估值与未来展望

基于当前市场表现，公司2024-2026年的预计归母净利润分别为12.7、18.6、24.7亿元，每股收益分别达到11.3元、16.7元、22.1元。对应市盈率（PE）分别为379倍、257倍、194倍。分析师预计，伴随AI手机等新增长点的出现，消费电子行业将迎来新一轮的增长机会，松井股份作为龙头企业，有望进一步受益。

风险提示与关注因素

尽管增长前景乐观，但仍需关注需求恢复不及预期、订单执行不力以及行业产能过度扩张的风险。

法律与商业声明

依据相关规定，本报告评级为R4（中高风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者阅读使用。内容涉及市场观点、估值模型及投资建议均基于特定假设与模型，不构成对任何人的投资建议，且不构成完整观点且不取代独立专业意见。

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