20240903-国元证券-心动公司-02400.HK-2024年中报点评_新游带动业绩高增_TapTap用户快速增长_3页_745kb

心动公司（2400HK）发布2024年中报，显示强劲财务表现。公司上半年营收达2221亿元，同比增长267%，归母净利润205亿元，同比增长1274%，毛利率提升至67.4%，增加8.2个百分点。销售费用率和研发费用率分别变动+12.47%和-11.21%，主要因新游戏推广和项目重组影响。

游戏业务是核心驱动力，营收1486亿元增长293%，其中网络游戏收入1426亿元增长320%。新游戏如《出发吧麦芬》《铃兰之剑》和《心动小镇》表现亮眼，推动收入增长。信息服务业务营收734亿元增长217%，TapTap中国版MAU同比增长273%，达到4.32亿，平台合作和AIGC服务增强分发效率。

投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为60.8亿元、76.8亿元和93.8亿元，对应PE分别为14、11和9倍。风险提示包括游戏流水下滑、新游上线延误或TapTap用户增速不及预期。