20211011-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_260kb

宏观小组晨会纪要观点总结

一、国债期货

核心内容

国债期货在避险情绪推动下上涨，市场预期四季度经济增速可能因限产限电措施而放缓，央行或将采取更多宽松货币政策。

主要观点

• 资金面：央行持续通过逆回购操作呵护市场流动性，跨季及跨“十一”长假的资金面压力已基本缓解，累计净投放7500亿元。
• 基本面：各地限产限电措施频出，受煤炭供应短缺和环保政策影响，四季度经济增长或受抑制。
• 政策信号：央行三季度例会强调稳健货币政策要灵活精准、合理适度，整体宽信用方向未变，未提及通胀风险。
• 技术面：三大国债期货主力连续三日收阴后，昨日出现大阳线，短期趋势仍不明朗。
• 操作建议：建议投资者在节前轻仓持有T2112多单，等待调整后的上车机会。

二、美元/在岸人民币

核心内容

在岸人民币兑美元周三小幅升值，但中间价有所下调，显示人民币汇率处于平台震荡状态，美元指数仍具上行动力。

主要观点

• 汇率表现：在岸人民币兑美元收报6.4595，较前一交易日升值35个基点；中间价报6.4662，下调54点。
• 美元走势：美元指数创一年新高，主要因避险情绪升温及美债收益率上涨，短期仍可能震荡上行。
• 人民币走势：人民币已震荡三个月，升值动力不足，若美元指数突破94一线，人民币或面临贬值压力。
• 关注数据：本周需关注美国8月PCE物价指数和9月ISM制造业指数，以判断美元指数是否具备持续上涨动能。
• 操作建议：人民币兑美元短期偏弱，需警惕美元指数突破后的贬值风险。

三、美元指数

核心内容

美元指数周三上涨0.69%，报94.3703，创一年以来新高，反映市场避险情绪和美债收益率上涨对美元的支撑。

主要观点

• 上涨原因：避险情绪升温、美债收益率上涨及美联储紧缩信号共同推动美元指数上行。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币全线下跌，欧元兑美元跌0.74%，英镑兑美元跌0.87%。
• 未来展望：美元指数维持震荡上行趋势，但美国经济复苏放缓及债务上限问题可能限制其涨幅。
• 关键数据：今日需关注美国至9月25日当周初请失业金人数，以评估美国经济状况。
• 操作建议：美元指数短期仍偏强，但需警惕经济数据不及预期对走势的影响。

四、总结

关键信息

• 国债期货受避险情绪及政策预期影响震荡走高，短期趋势不明朗，建议节前轻仓布局。
• 美元指数受避险情绪和美债收益率上涨支撑，创一年新高，但美国经济复苏放缓和债务上限问题可能限制其涨幅。
• 人民币兑美元短期偏弱，升值动力不足，若美元指数突破关键阻力位，人民币或面临贬值压力。
• 市场需密切关注美国经济数据，如PCE物价指数、ISM制造业指数及初请失业金人数，以判断后续走势。

综合判断

当前市场环境以避险情绪为主导，国债期货和美元指数均呈现上涨趋势，但人民币汇率缺乏持续升值动力。投资者应保持谨慎，关注政策动向和经济数据变化，合理调整仓位，把握市场节奏。