20210927-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_217kb

瑞达期货宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国债期货、美元/在岸人民币、美元指数以及A股市场的走势进行了分析，整体观点偏向谨慎乐观，强调政策导向与市场预期对行情的影响。

国债期货

主要观点

• 基本面：当前国内经济数据表现欠佳，包括中秋节旅游收入和8月经济数据，同时各地零星疫情持续，导致市场对经济前景担忧。
• 政策动向：国常会强调保持宏观政策的连续性、稳定性和有效性，央行推动常备借贷便利操作方式改革并落实支小再贷款政策，未推出降准降息，显示政策宽松空间有限。
• 资金面：央行连续六天进行大额逆回购操作，累计净投放5100亿元，资金面有所宽松。
• 技术面：三大国债期货主力连续四个交易日放量反弹后小幅回落，整体仍处于上升趋势。
• 操作建议：建议投资者少量建立T2112多单仓位，关注宽松货币政策的进一步落地。

美元/在岸人民币

主要观点

• 汇率表现：上周五在岸人民币兑美元收报6.4660，较前一交易日贬值70个基点；中间价调升150个基点。
• 美元走势：美元指数受美联储鹰派声明提振，一度升至93.52，但随后因市场避险情绪降温及欧洲央行信号削弱，指数回落。
• 人民币走势：人民币已平台震荡三个月，若美元指数向上突破，人民币可能继续贬值。
• 关注点：本周需关注美国8月PCE物价指数和9月ISM制造业指数，以及多国央行官员讲话。

美元指数

主要观点

• 指数表现：上周五美元指数上涨0.19%，报93.27，周涨幅0.03%。
• 影响因素：
  • 美联储鹰派声明提振美元，但欧洲央行释放的鹰派信号削弱了该影响。
  • 美国初请失业金人数上升，制造业和服务业PMI回落，显示经济放缓，对美元形成压力。
• 非美货币表现：英镑、欧元等非美货币多数下跌，美元走强对其构成下行压力。
• 操作建议：美元指数或震荡上行，但短期内上行空间有限，需关注多国央行政策动向。

股指

主要观点

• 市场表现：A股节后首个交易日低开高走，但随后周期板块回调，市场再度陷入弱势震荡，赚钱效应下降。
• 基本面分析：四季度面临出口增速回落、内需低迷等压力，但专项债发行和基建投资有望提振经济。
• 政策预期：市场对央行维稳流动性、缓解中小企业压力的预期较强。
• 技术面分析：节后市场加速赶底，阶段性底部已较为清晰，后市或将进入震荡整理阶段，结构性行情为主。
• 操作建议：建议投资者在中秋国庆假期前后轻仓过节，以多IC空IH套利持仓为主，关注市场筑底过程。

总结

当前市场环境复杂，受到国内外经济数据、政策调整及市场情绪等多重因素影响。国债期货在政策利好和资金面宽松背景下呈现反弹趋势，但需等待宽松政策进一步落地。美元指数受美联储和欧洲央行政策信号影响，呈现震荡走势，短期内难有大幅突破。人民币兑美元汇率因美元走强和经济预期偏弱，存在进一步贬值风险。A股市场在经济疲软和外部不确定性下，预计将延续震荡分化格局，结构性行情成为主流，建议投资者采取套利策略，谨慎操作。