20260708-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货成交仍相对较差_铅价反弹或难延续_7页_1mb

铅市场分析总结

核心内容

2026年7月7日，铅市场整体表现偏弱，现货成交相对低迷，价格小幅下跌。LME铅现货升水为-39.18美元/吨，显示市场对铅的现货需求不足。国内SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌25元/吨至15800元/吨，各地现货价格变动幅度均在-25元/吨左右，显示铅价整体承压。

主要观点

1. 现货市场表现：

   • 现货成交仍相对较差，贸易商报价与期货合约存在贴水现象。
   • 河南地区冶炼企业库存偏高，报价贴水80-30元/吨。
   • 湖南地区冶炼企业随行出货，报价贴水20-0元/吨。
   • 江西、安徽地区冶炼企业报价升水80-100元/吨。
   • 废电池价格普遍下跌25元/吨，显示下游需求疲软。

2. 期货市场动态：

   • 沪铅主力合约当日开收于15905元/吨，价格震荡，最高点15935元/吨，最低点15825元/吨。
   • 夜盘价格上涨0.88%，收于16030元/吨，显示短期市场情绪有所回暖。

3. 库存变化：

   • 国内SMM铅锭库存总量为7.0万吨，较上周同期减少0.23万吨。
   • LME铅库存为292075吨，较上一交易日减少875吨，库存下降趋势延续。

4. 市场策略：

   • 当前铅价走势偏弱，建议采取谨慎偏空策略。
   • 再生铅已被纳入可交割品种，挤仓机会减少，铅价或以震荡偏弱格局为主。

关键信息

• 现货价格：

  • SMM1#铅锭现货价：15800元/吨（较前一交易日-25元/吨）
  • 上海铅现货升贴水：0元/吨
  • 广东铅现货：15900元/吨
  • 河南铅现货：15800元/吨
  • 天津铅现货升贴水：15800元/吨

• 废料价格：

  • 废电动车电池：9525元/吨（较前一交易日-25元/吨）
  • 废白壳：9675元/吨（较前一交易日-25元/吨）
  • 废黑壳：9950元/吨（较前一交易日-25元/吨）

• 库存数据：

  • 国内SMM铅锭库存：7.0万吨（较上周同期-0.23万吨）
  • LME铅库存：292075吨（较上一交易日-875吨）

• 市场趋势：

  • 铅价反弹或难延续，整体趋势偏弱。
  • 铅蓄电池市场处于淡季，下游企业需求有限。

图表概览

以下为关键图表列表及说明：

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

风险提示

• 有色板块整体走强可能带动铅价回升，需关注市场联动效应。

研究团队

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 蔺一杭：从业资格号F03149704

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