20260522-华泰期货-新能源及有色金属日报_现货成交依然偏淡_铅价震荡格局难改_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2026年5月21日铅市场的价格走势、库存情况及影响因素，结合现货与期货数据，评估了铅价的未来趋势，并提供了相应的投资策略与风险提示。

市场情况

现货价格

• LME铅现货升水：6.18美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：16450元/吨（较前一交易日下跌175元/吨）
• SMM上海铅现货升贴水：0.00元/吨（较前一交易日变化50元/吨）
• SMM广东铅现货：16575元/吨（较前一交易日上涨200元/吨）
• SMM河南铅现货：16475元/吨（较前一交易日上涨200元/吨）
• SMM天津铅现货升贴水：16550元/吨（较前一交易日上涨225元/吨）

期货价格

• 沪铅主力合约：
  • 开盘价：16560元/吨
  • 收盘价：16645元/吨（较前一交易日上涨125元/吨）
  • 成交量：90303手（较前一交易日增加47656手）
  • 持仓量：70821手（较前一交易日增加28574手）
  • 日内价格震荡，最高点16740元/吨，最低点16525元/吨
  • 夜盘收于17365元/吨（较昨日午后收盘上涨65元/吨）

库存情况

• SMM铅锭库存总量：7.3万吨（较上周同期无变化）
• LME铅库存：286475吨（较上一交易日无变化）

主要观点

1. 铅价震荡格局：当前铅价整体呈现震荡偏弱走势，受供应端与需求端双重影响。
2. 现货市场偏淡：下游需求疲软，逢低备库积极性不高，导致现货市场成交偏淡。
3. 区域价格差异：
   • 河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨。
   • 湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨。
   • 安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨。
   • 广东地区持货商厂提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨。
4. 内外盘价差扩大：由于宏观环境与供应扰动，外盘相对较强，内盘受库存与淡季影响偏弱，导致内外价差扩大。
5. 期货市场波动：沪期铅日内震荡，夜盘价格明显上涨，反映市场情绪有所转变。

关键信息

• 铅精废价差：-25元/吨（较前一交易日无变化）
• 废电动车电池：9825元/吨（较前一交易日上涨50元/吨）
• 废白壳：10000元/吨（较前一交易日上涨25元/吨）
• 废黑壳：10225元/吨（较前一交易日上涨50元/吨）

投资策略

• 绝对价格策略：中性
• 期权策略：建议卖出宽跨策略，以应对价格震荡局面。

风险提示

• 海外流动性收紧：可能对铅价产生下行压力。

图表概览

分析团队

• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047

联系方式

• 蔺一杭：从业资格号 F03149704
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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