20260508-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游备货积极性相对较差_铅价强势难维系_7页_1mb

铅市场分析总结

核心内容

2026年5月7日，铅市场整体呈现弱势震荡态势，现货价格下跌，下游备货积极性较低。市场供需两弱，但因储能电池需求强劲，行业对下半年预期较为乐观，部分企业已开始筹备产能扩张。

市场要闻与数据

现货价格

• LME铅现货升水：1.60美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：16600元/吨（较前一交易日下跌50元/吨）
• SMM上海铅现货升贴水：0元/吨（较前一交易日变化50元/吨）
• SMM广东铅现货价：16650元/吨（较前一交易日下跌50元/吨）
• SMM河南铅现货价：16625元/吨（较前一交易日下跌50元/吨）
• SMM天津铅现货升贴水：16675元/吨（较前一交易日下跌25元/吨）

废料价格

• 铅精废价差：-50元/吨（较前一交易日无变化）
• 废电动车电池：9825元/吨（较前一交易日上涨50元/吨）
• 废白壳：10000元/吨（较前一交易日上涨50元/吨）
• 废黑壳：10200元/吨（较前一交易日上涨50元/吨）

期货价格

• 沪铅主力合约：开于16970元/吨，收于16820元/吨，较前一交易日下跌160元/吨
• 沪铅主力合约夜盘：开于16825元/吨，收于16785元/吨，较昨日午后收盘下跌0.36%
• 沪期铅成交：56960手（较前一交易日减少32809手）
• 沪期铅持仓：65876手（较前一交易日减少5361手）

库存情况

• SMM铅锭库存：6.8万吨（较上周同期变化0.63万吨）
• LME铅库存：266175吨（较上一交易日减少225吨）

策略建议

绝对价格策略

• 判断：中性
• 理由：国内矿端供应偏紧，但冶炼厂对高银矿采购意愿低迷，市场处于供需两弱格局。由于储能电池需求支撑，行业对下半年预期乐观，铅价以震荡思路对待。
• Pb2506合约区间：16,300元/吨至17,050元/吨

期权策略

• 建议：卖出宽跨
• 目的：利用价格震荡区间，获取期权权利金收益

风险提示

• 消费不及预期：下游需求若未达预期，可能对铅价形成压力
• 海外流动性收紧：国际金融市场变化可能影响铅价走势

图表说明

以下图表为市场分析所用，提供价格趋势、库存变化及成本结构等关键信息：

• 图1：SHFE铅升贴水
• 图2：LME铅升贴水
• 图3：上海铅锭现货升贴水
• 图4：LME铅升贴水季节性图
• 图5：国产&进口矿TC
• 图6：再生铅综合成本
• 图7：原生铅冶炼开工率
• 图8：再生铅冶炼开工率
• 图9：国内库存与沪铅主力
• 图10：LME铅季节性库存
• 图11：上期所铅库存
• 图12：铅锭社会库存
• 图13：铅精废价差
• 图14：废电池价格
• 图15：铅蓄电池开工率
• 图16：铅进口盈亏

本期分析研究员

• 陈思捷

  • 从业资格号：F3080232
  • 投资咨询号：Z0016047

• 封帆

  • 从业资格号：F03139777
  • 投资咨询号：Z0021579

• 师橙

  • 从业资格号：F3046665
  • 投资咨询号：Z0014806

联系人信息

• 葡一杭
  • 从业资格号：F03149704
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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