> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅市场分析总结（2026-08-20） ## 核心内容概述 2026年8月20日，铅市场呈现价格震荡回升态势，但现货成交依然相对低迷。尽管铅价上涨，市场整体交投气氛未明显改善，主要受制于终端需求疲软和市场流通货源减少等因素。LME铅库存持续去库，为外盘提供支撑，而国内库存则小幅下降，但整体仍处于较高水平。市场参与者交易心态分化，部分持货商挺价，部分则积极出货，下游企业接货谨慎。 --- ## 主要观点 ### 1. **现货价格与升贴水** - **SMM1#铅锭现货价**：较前一交易日上涨50元/吨至15750元/吨。 - **地区报价差异**： - **上海**：现货升贴水为0元/吨。 - **广东**：现货价上涨50元/吨至15825元/吨。 - **河南**：现货价上涨75元/吨至15800元/吨。 - **天津**：现货升贴水上涨75元/吨至15825元/吨。 - **废料价格**： - **铅精废价差**：较前一交易日下降75元/吨至-75元/吨。 - **废电动车电池**：价格稳定在9300元/吨。 - **废白壳**：价格稳定在9625元/吨。 - **废黑壳**：价格稳定在9800元/吨。 ### 2. **期货市场表现** - **沪铅主力合约**： - 开盘：15910元/吨 - 收盘：15935元/吨（较前一交易日上涨5元/吨） - 成交量：54878手（较前一交易日减少9167手） - 持仓量：79582手（较前一交易日减少392手） - **夜盘表现**：开于15930元/吨，收于16115元/吨，涨幅1.10%。 - **价格走势**：日内价格震荡，最高达16005元/吨，最低至15870元/吨。 ### 3. **库存变化** - **SMM铅锭库存**：总计7.6万吨，较上周同期减少0.29万吨。 - **LME铅库存**：417100吨，较上一交易日减少1475吨。 - **库存趋势**：内外盘库存均呈下降趋势，显示市场流通货源减少，库存压力缓解。 ### 4. **冶炼与成本** - **原生铅**：部分冶炼企业库存下降，检修减产，加工费低位运行，支撑远期供给。 - **再生铅**：亏损修复后开工小幅回升，但整体仍受终端需求影响较大。 - **成本结构**：再生铅综合成本维持稳定，废料价格波动较小。 ### 5. **市场交易逻辑** - **上下游心态**：部分大型下游企业以提货为主，持货商报价分化，挺价者上调升水，悲观者积极出货。 - **交易状态**：市场进入类似长单交易模式，现货升水拉高，新散单交易减少。 - **供需关系**：原料紧缺与冶炼减产逻辑延续，但终端需求疲软限制价格上行空间。 --- ## 关键信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | SMM1#铅锭现货价 | 15750元/吨 | | LME铅现货升水 | -45.74美元/吨 | | 沪铅主力合约收盘价 | 15935元/吨 | | 沪铅主力合约夜盘涨幅 | 1.10% | | SMM铅锭库存 | 7.6万吨 | | LME铅库存 | 417100吨 | | 铅精废价差 | -75元/吨 | | 废电动车电池价格 | 9300元/吨 | | 废白壳价格 | 9625元/吨 | | 废黑壳价格 | 9800元/吨 | --- ## 预期展望 - **价格走势**：铅价预计维持偏强震荡，但持续上涨动力有限。 - **波动区间**：预计铅价将在15250元/吨至16150元/吨之间波动。 - **风险提示**：库存短时间内突然累高可能对价格形成压力。 --- ## 附图说明 - **图1-图16**：包含SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、地区现货升贴水、TC价格、再生铅成本、冶炼开工率、库存变化等关键指标，为市场分析提供数据支持。 --- ## 研究员信息 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **联系方式**：电话400-6280-888，网址www.htfc.com