20240822-浙商证券-友邦保险-01299.HK-友邦保险2024年半年报点评_中国内地业务保持强劲增长_4页_661kb

友邦保险（01299）2024年半年报业绩概览显示，归母净利润3314亿美元（固定汇率），同比增长53%；税后营运利润3386亿，NBV2455亿美元同比增长7%，EV达68247亿美元，相比年初增长3%。中期股息44.50港仙/股，同比增长52%，符合市场预期。

核心关注点：负债端，中国内地NBV延续高速增长，同比增长36%，其中新单保费年化达4546亿美元，增长17%，价值率提升至56.6%。其他区域如香港、泰国等地保持稳健增长。投资端，总投资规模增长11%，收益显著提升，主要受益于财务开支减少。股东回报方面，公司设定9%-11%的股息增长率目标，回购计划有待完成，预计年度分派增加。

盈利预测与估值：预计2024-2026年归母净利润年复合增速240%、225%、211%，当前P/EV倍数为10.8-8.9倍，目标价75.7港元，维持“买入”评级。

风险提示：经济下行、全球资本市场波动、监管趋严可能影响公司表现。